Vad är lagen om modernisering av råvarufutures?
Lagen om modernisering av framtidens råvaror antogs av kongressen och undertecknades i lag av president Bill Clinton i december 2000. Det var ett försök att lösa en tvist mellan Securities Exchange Commission (SEC) och Commodities Futures Trading Commission (CFTC) som uppstod i tidigt 1980-tal. Vid den tiden hade kongressen antagit lagstiftning för att utöka räckvidden för det som definierades som en vara. Detta resulterade i viss överlappning mellan SEC: s regelverk och CFTC.
Ursprungligen var varor vanligtvis jordbruksprodukter och råvaror. Saker som fläskkorn, majs, vete och olja är vanliga råvaror. Marknader utvecklade för dessa produkter, och standardkontrakt utvecklades och köpte och såldes sedan.
Till exempel på Chicago Board of Trade är det möjligt i maj 2006 att köpa ett kontrakt för 5 000 bushels vete för leverans i december 2006. Det finns två typer av köpare på denna marknad: slutanvändaren, till exempel ett mjöl fabrik och investeraren. Slutanvändaren är på denna marknad, eftersom de vet att de kommer att behöva 5 000 bushels vete i december. Investeraren är på denna marknad med förväntan på att vinna vinst. Investeraren hoppas kunna köpa vete nu för ett visst belopp per buskel och sälja det för ett ökat belopp i december.
Det finns också i princip två typer av säljare: jordbrukaren eller råvaruproducenten och investeraren. Investeraren i inköpsexemplet kommer så småningom att vara en säljare, eftersom de inte har någon användning för 5 000 bushels vete. Även om priset i december är mindre än vad investeraren betalade för det vid köp, kommer investeraren att sälja varan i december.
Jordbrukarna är fria att sälja när de vill. De säljer vanligtvis efter skörden så att de vet hur mycket de har i handen, men de kan också sälja före skörden för att betala för det material som krävs för deras skörd. Men om de säljer mer än de växer, måste de bli köpare när kontraktet kommer att kompensera för det korta fallet.
Investerare gillade denna process så mycket att någon bestämde sig för att börja behandla aktier som om de var råvaror. Till exempel började någon sälja i juni 2005 ett kontrakt för att leverera 100 aktier av General Electric (GE) aktier i december 2006. Denna typ av finansiellt instrument kallas ett enda aktieterminskontrakt . Det är den här typen av kontrakt som resulterade i att lagen om modernisering av framtidens råvaror utarbetades och antogs.
Allt på de offentliga marknaderna tenderar snabbt att bli reglerat av något styrande organ. Ett enda terminskontrakt hade särdrag av både en vara, som styrs av CFTC, och en aktie, som styrs av SEC. Båda organen ville ha jurisdiktion över transaktioner av denna typ av finansiellt instrument. De kunde inte komma överens på 1980-talet, och resultatet var att denna typ av finansiellt instrument förbjöds. Eftersom det fanns en efterfrågan på detta instrument, och den här typen av instrument såldes på europeiska marknader, tog kongressen in i tvisten med lagen om modernisering av framtidens framtid. Syftet med lagen om modernisering av framtidens framtid var att lösa tvisten mellan de två styrande organen eftersom de inte kunde komma överens på egen hand.
År 2000 antog kongressen Commodity Futures Modernization Act, och futures för enstaka aktier kunde snart säljas igen på de amerikanska marknaderna. Många av frågorna lämnades emellertid olösta, och handeln med produkten på detaljhandelsnivå var förbjuden fram till augusti 2003. Lagen om modernisering av framtidsmoduler specificerade inte vilket utbyte som skulle tillåtas att handla med detta instrument, och inledningsvis många av utbytena var avsedda att erbjuda en marknad för denna produkt. Idag handlas emellertid främst enskilda aktier på OneChicago Exchange, ett joint venture mellan Chicago Board of Options Exchange, Chicago Mercantile Exchange och Chicago Board of Trade.
Enstaka aktieterminer har varit populära på europeiska marknader och har nu, tack vare Commodity Futures Modernization Act, långsamt fångat i USA. Du kan ta reda på mer om futures på enstaka aktier och handla med detta instrument genom att besöka OneChicago Exchange.