Hva er loven om modernisering av råvarefutures?

Commodity Futures Modernization Act ble vedtatt av kongressen og ble undertegnet i lov av president Bill Clinton i desember 2000. Det var et forsøk på å løse en tvist mellom Securities Exchange Commission (SEC) og Commodities Futures Trading Commission (CFTC) som oppsto i tidlig på 1980-tallet. På den tiden hadde kongressen vedtatt lovgivning for å utvide omfanget av det som ble definert som en vare. Dette resulterte i en viss overlapping mellom det regulatoriske omfanget av SEC og CFTC.

Opprinnelig var varer typisk landbruksprodukter og råvarer. Ting som svinekjøtt, mais, hvete og olje er vanlige varer. Markeder utviklet for disse produktene, og standardkontrakter ble utviklet og deretter kjøpt og solgt.

I Chicago Board of Trade er det for eksempel mulig i mai 2006 å kjøpe en kontrakt for 5000 bushels hvete for levering i desember 2006. Det er to typer kjøpere i dette markedet: sluttbrukeren, for eksempel et mel fabrikken, og investoren. Sluttbrukeren er i dette markedet, ettersom de vet at de vil trenge 5000 bushels hvete i desember. Investoren er i dette markedet med forventning om å tjene penger. Investoren håper å kjøpe hvete nå for et visst beløp per skje og selge det for et økt beløp i desember.

Det er også i utgangspunktet to typer selgere: bonden, eller råvareprodusenten, og investoren. Investoren i innkjøpseksemplet vil etter hvert være en selger, siden de ikke har bruk for 5000 bushels hvete. Selv om prisen i desember er mindre enn hva investoren betalte for den ved kjøp, vil investoren selge varen i desember.

Bønder står fritt til å selge når de vil. De selger vanligvis etter innhøstingen slik at de vet hvor mye de har i hånden, men de kan også selge før innhøstingen for å betale for materialene som kreves for avlingen deres. Imidlertid, hvis de selger mer enn de vokser, vil de trenge å bli kjøpere når kontrakten skal kompensere for det korte fallet.

Investorer likte denne prosessen så mye at noen bestemte seg for å begynne å behandle aksjer som om de var råvarer. For eksempel begynte noen å selge i juni 2005 en kontrakt for å levere 100 aksjer av General Electric (GE) aksjer i desember 2006. Denne typen finansielle instrumenter kalles en enkelt aksjefutures . Det er denne typen kontrakt som resulterte i at Commodity Futures Modernization Act ble utarbeidet og vedtatt.

Alt i de offentlige markedene pleier raskt å bli regulert av et eller annet styrende organ. En enkelt aksjefuturskontrakt hadde trekk både fra en vare, som er styrt av CFTC, og en aksje, som styres av SEC. Begge etater ønsket jurisdiksjon over transaksjoner av denne typen finansielle instrumenter. De kunne ikke komme til enighet på 1980-tallet, og resultatet var at denne typen finansielle instrumenter ble forbudt. Siden det var etterspørsel etter dette instrumentet, og denne typen instrumenter ble solgt på europeiske markeder, gikk Kongressen inn i tvisten med Commodity Futures Modernization Act. Hensikten med Commodity Futures Modernization Act var å løse tvisten mellom de to styrende organene siden de ikke kunne komme til enighet på egen hånd.

I 2000 vedtok kongressen Commodity Futures Modernization Act, og futures for enkeltaksjer kunne snart selges igjen i amerikanske markeder. Imidlertid var mange av problemene uoppklarte, og det var forbudt å handle produktet på detaljhandel til august 2003. Commodity Futures Modernization Act spesifiserte ikke hvilken utveksling som skulle få lov til å handle dette instrumentet, og til å begynne med, mange av børsene ble satt til å tilby et marked for dette produktet. I dag handles imidlertid fremtiden med en aksje på OneChicago Exchange, et joint venture mellom Chicago Board of Options Exchange, Chicago Mercantile Exchange og Chicago Board of Trade.

Enkelte aksjefutures har vært populære på europeiske markeder og er nå, takket være Commodity Futures Modernization Act, sakte å fange i USA. Du kan finne ut mer om futures på en aksje og handle med dette instrumentet ved å besøke OneChicago Exchange.