Hva er unormale avkastninger?

I finansverdenen er unormal avkastning faktisk avkastning som varierer fra forventet avkastning på verdipapirer og andre finansielle instrumenter. Unormal avkastning kan være positiv eller negativ, og de er en vanlig bekymring for investorer og andre mennesker involvert i finansmarkedene. Finansanalytikere bruker mye tid og energi på å forutsi nøye ytelsen til de samlede finansmarkedene og spesifikke finansielle instrumenter for å redusere risikoen for negativ unormal avkastning.

I et enkelt eksempel på unormal avkastning kan det forventes at et finansmarked vokser med 10%, og en spesifikk aksje i dette markedet kan vokse med 20%, noe som gir en unormal avkastning på 10%. Motsatt kan aksjen vokse med fem prosent, og skape en unormal avkastning på fem prosent under forventet avkastning. Unormal avkastning kan innebære et bredt utvalg av markeder og finansielle instrumenter, og de kan variere radikalt, fra noen få prosentpoeng til en veldig dramatisk og bemerkelsesverdig forskjell.

En rekke beregninger går inn i prosessen med å utvikle forventet avkastning. Hensynet inkluderer historien til markedets resultater, pågående politiske problemer og generelle økonomiske trender. Beregning av forventet avkastning kan være svært utfordrende, spesielt med store og sammensatte markeder som kan være veldig sårbare for en rekke hendelser. Unormal avkastning kan oppstå på grunn av hendelser som skjevheter i markedet, alt fra løp på en bestemt aksje som får verdien til å stige til en naturkatastrofe som fører til nedgang i aksjeverdiene.

Konsekvent negative unormale avkastninger er grunn til bekymring fordi de antyder at forventet avkastning ikke blir beregnet riktig, og at et bestemt finansielt instrument opplever en viss volatilitet. Regelmessig positiv avkastning kan også være grunn til bekymring, da de kan antyde at et finansielt instrument er overvurdert og i fare for å kollapse i verdi, eller at forfalskning av resultatoppføringer oppstår. Dette gjelder spesielt når avkastningen følger en jevn trend oppover med liten variasjon i vekst; et finansielt instrument vil sjelden vokse med samme beløp hvert år, for eksempel, og unormal avkastning som følger mistenkelig regelmessige mønstre kan være et tegn på økonomiske shenanigans.

Noen ganger kan en analyse av unormal avkastning forklare hvorfor de skjedde. Katastrofale økonomiske hendelser, plutselige politiske endringer og miljøproblemer som tørke kan alle påvirke resultatene til finansmarkeder og individuelle instrumenter i disse markedene. Andre ganger kan ikke årsakene bak variasjoner mellom forventet og faktisk avkastning lett forklares; markeder kan være vanskelige, og noen ganger oppfører de seg veldig uberegnelig.