Cosa sono i ritorni anomali?

Nel mondo finanziario, i rendimenti anomali sono rendimenti effettivi che variano dai rendimenti attesi su titoli e altri strumenti finanziari. I rendimenti anomali possono essere positivi o negativi e rappresentano una preoccupazione comune per gli investitori e le altre persone coinvolte nei mercati finanziari. Gli analisti finanziari impiegano molto tempo ed energia per prevedere attentamente le prestazioni dei mercati finanziari globali e di strumenti finanziari specifici per ridurre il rischio di rendimenti anomali negativi.

In un semplice esempio di rendimenti anomali, ci si potrebbe aspettare che un mercato finanziario cresca del 10% e che uno specifico titolo all'interno di quel mercato possa crescere del 20%, generando un rendimento anormale del 10%. Al contrario, lo stock potrebbe crescere del cinque percento, creando un rendimento anormale del cinque percento inferiore al rendimento atteso. I rendimenti anomali possono coinvolgere un'ampia varietà di mercati e strumenti finanziari e possono variare radicalmente, da alcuni punti percentuali a una differenza molto drammatica e notevole.

Numerosi calcoli vanno nel processo di sviluppo dei rendimenti previsti. Le considerazioni includono la storia della performance di un mercato, le questioni politiche in corso e le tendenze economiche generali. Il calcolo dei rendimenti attesi può essere estremamente impegnativo, soprattutto con mercati grandi e complessi che possono essere molto vulnerabili a una varietà di eventi. Ritorni anormali possono verificarsi a causa di eventi che distorcono il mercato, che vanno da una corsa a un determinato titolo che causa l'aumento del valore a un disastro naturale che provoca un calo dei valori di borsa.

I rendimenti anomali costantemente negativi sono motivo di preoccupazione perché suggeriscono che i rendimenti attesi non vengono calcolati correttamente e che un determinato strumento finanziario presenta una certa volatilità. Ritorni regolarmente positivi possono anche essere motivo di preoccupazione, poiché potrebbero suggerire che uno strumento finanziario è sopravvalutato e rischiano di crollare di valore o che si sta verificando una falsificazione dei record di performance. Ciò è particolarmente vero quando i rendimenti seguono una tendenza al rialzo costante con poche variazioni nella crescita; uno strumento finanziario raramente crescerà dello stesso importo ogni anno, ad esempio, e rendimenti anomali che seguono schemi sospettosamente regolari possono essere un segno di shenanigans finanziari.

A volte, un'analisi dei ritorni anomali può spiegare perché si sono verificati. Eventi economici catastrofici, improvvisi cambiamenti politici e problemi ambientali come la siccità possono influenzare le prestazioni dei mercati finanziari e dei singoli strumenti all'interno di tali mercati. Altre volte, le cause alla base delle variazioni tra rendimenti attesi ed effettivi non possono essere facilmente spiegate; i mercati possono essere instabili e talvolta si comportano in modo molto irregolare.