Hva er en gjeld for obligasjonsbytte?
En gjeld for obligasjonsbytte oppstår når et selskap kaller inn et tidligere utstedt obligasjon og bytter det mot et annet gjeldsinstrument. I noen tilfeller kan byttet i det vesentlige være en obligasjon for en annen obligasjon, der det nye gjeldsinstrumentet er gunstigere for utstederen. En vanlig grunn til at et selskap går inn i gjeld for obligasjonsbytte er å dra nytte av endringer i rentene for gjeldsinvesteringer. Andre ganger kan endringer i skattesatser være en årsak til denne vekslingen av gjeldsinstrumenter. Store selskaper eller organisasjoner er de vanligste brukerne av denne prosessen, ettersom de er enhetene som mest sannsynlig vil utstede obligasjoner.
Callable obligasjoner er mest sannsynlig nødvendige for at et selskap kan inngå gjeld til obligasjonsbytte. Obligasjoner har vanligvis strenge regler når det gjelder kjøpesum, rente og tillatt tid frem til obligasjonens løpetid. For ikke å krenke noen av disse standardene, utsteder et selskap en konverterbar obligasjon der kjøpsavtalen mellom utsteder og kjøper sier utstederen kan tilbakekalle obligasjonen når som helst uten straff. Avtalen kan indikere at kjøperen vil motta en andre obligasjon eller litt høyere kompensasjon enn normalt hvis utstederen kaller inn denne innledende obligasjonen. Hver obligasjon har sine egne regler på denne måten, noe som gjør noen avbrytbare og andre ikke innkalkelige.
Gjelden for obligasjonsbytte innebærer sannsynligvis utstedelse av en andre obligasjon. Selskaper utsteder ofte disse gjeldsinstrumentene fordi de trenger penger til langsiktige prosjekter. Derfor er det ikke fornuftig å ringe inn obligasjoner, da selskapet vil trenge å tilbakebetale investorene hele obligasjonsprisen pluss uansett interesse. Gjelden for obligasjonsbytte fungerer bedre hvis rentene går ned, noe som betyr at selskapet kan kalle inn et tidligere obligasjon med høyere rente og utstede et nytt obligasjon til lavere rente. Når dette skjer koster prosjektet tilknyttet obligasjonen mindre penger, noe som gjør prosjektet mer lønnsomt i det lange løp.
En omvendt gjeld for obligasjonsbytte kan også være mulig i bedriftsmarkedet. For eksempel kan et selskap ringe en obligasjon tidlig og betale tilbake investorer. I stedet for å utstede en annen obligasjon, kan selskapet eller en annen enhet få et tradisjonelt lån gjennom en bank. Dette byttet kan ha forskjellige fordeler, for eksempel skatte- eller balansefordeler som gjør selskapet sterkere på lang sikt. Uansett er en definert fordel vanligvis kilden for dette byttet.