Che cos'è un debito per lo scambio obbligazionario?
Un debito per scambio di obbligazioni si verifica quando una società chiama un'obbligazione precedentemente emessa e la scambia con un altro strumento di debito. In alcuni casi, lo swap può essere essenzialmente un'obbligazione per un'altra obbligazione, con il nuovo strumento di debito più favorevole in termini di emittente. Un motivo comune per cui una società è impegnata in un debito per swap obbligazionario è sfruttare le variazioni dei tassi di interesse per gli investimenti in debito. Altre volte, le variazioni delle aliquote fiscali possono essere una ragione per questo scambio di strumenti di debito. Le grandi aziende o organizzazioni sono gli utenti più comuni di questo processo in quanto sono le entità che hanno maggiori probabilità di emettere obbligazioni.
Le obbligazioni richiamabili sono molto probabilmente necessarie per una società di impegnarsi in un debito per lo scambio di obbligazioni. Le obbligazioni in genere hanno regole rigide in termini di prezzo di acquisto, tasso di interesse e tempo concesso fino alla scadenza delle obbligazioni. Al fine di non violare nessuno di questi standard, una società emette un'obbligazione richiamabile in cui l'accordo di acquisto tra l'emittente e l'acquirente afferma che l'emittente può richiamare l'obbligazione in qualsiasi momento senza penalità. L'accordo può indicare che l'acquirente riceverà una seconda obbligazione o un risarcimento leggermente superiore al normale se l'emittente chiama questa obbligazione iniziale. Ogni legame ha le sue regole in questo modo, rendendo alcuni richiamabili e altri non richiamabili.
Molto probabilmente il debito per lo swap obbligazionario comporta l'emissione di una seconda obbligazione. Le aziende spesso emettono questi strumenti di debito perché hanno bisogno di soldi per progetti a lungo termine. Pertanto, chiamare in anticipo le obbligazioni non ha senso in quanto la società dovrebbe rimborsare agli investitori l'intero prezzo delle obbligazioni più qualsiasi interesse che ne consegue. Il debito per lo scambio di obbligazioni funziona meglio se i tassi di interesse scendono, il che significa che la società può chiamare un'obbligazione precedente con un tasso di interesse più elevato ed emettere una nuova obbligazione al tasso di interesse più basso. Quando ciò si verifica, il progetto associato all'obbligazione costa meno denaro, rendendo il progetto più redditizio a lungo termine.
Un debito inverso per lo swap obbligazionario può anche essere possibile nel mercato aziendale. Ad esempio, una società può chiamare un'obbligazione in anticipo e rimborsare gli investitori. Invece di emettere un'altra obbligazione, la società o altra entità può ottenere un prestito tradizionale attraverso una banca. Questo swap può comportare diversi vantaggi, come benefici fiscali o patrimoniali che rendono l'azienda più forte nel lungo termine. In entrambi i casi, un vantaggio definito è in genere alla fonte di questo scambio.