O que é uma dívida para troca de títulos?
Uma dívida para troca de títulos ocorre quando uma empresa chama um título emitido anteriormente e o troca por outro instrumento de dívida. Em alguns casos, o swap pode ser essencialmente um título para outro título, com o novo instrumento de dívida sendo mais favorável em termos para o emissor. Um motivo comum para uma empresa se envolver em uma dívida para troca de títulos é aproveitar as mudanças nas taxas de juros para investimentos em dívidas. Outras vezes, alterações nas alíquotas de impostos podem ser um motivo para essa troca de instrumentos de dívida. Grandes empresas ou organizações são os usuários mais comuns desse processo, pois são as entidades com maior probabilidade de emitir títulos.
É provável que os títulos exigíveis sejam necessários para que uma empresa se envolva em uma dívida para troca de títulos. Os títulos normalmente têm regras estritas em termos de preço de compra, taxa de juros e tempo permitido até o vencimento dos títulos. Para não violar nenhum desses padrões, uma empresa emite um título exigível em que o contrato de compra entre o emissor e o comprador diz que o emissor pode resgatar o título a qualquer momento, sem penalidade. O contrato pode indicar que o comprador receberá um segundo título ou uma compensação ligeiramente mais alta que o normal se o emissor pagar esse título inicial. Cada vínculo tem suas próprias regras dessa maneira, tornando alguns chamados e outros não.
A dívida para swap de títulos provavelmente envolve a emissão de um segundo título. As empresas geralmente emitem esses instrumentos de dívida porque precisam de dinheiro para projetos de longo prazo. Portanto, a compra antecipada de títulos não faz sentido, pois a empresa precisaria pagar aos investidores o preço total dos títulos mais os juros que os acompanham. A dívida para troca de títulos funciona melhor se as taxas de juros caírem, o que significa que a empresa pode contratar um título anterior com uma taxa de juros mais alta e emitir um novo título com uma taxa de juros mais baixa. Quando isso ocorre, o projeto associado ao título custa menos dinheiro, tornando o projeto mais rentável a longo prazo.
Uma dívida reversa para troca de títulos também pode ser possível no mercado comercial. Por exemplo, uma empresa pode chamar um título antecipadamente e pagar aos investidores. Em vez de emitir outro título, a empresa ou outra entidade pode obter um empréstimo tradicional por meio de um banco. Esse swap pode ter benefícios diferentes, como benefícios fiscais ou patrimoniais, que fortalecem a empresa a longo prazo. De qualquer maneira, um benefício definido geralmente está na fonte desse swap.