Em finanças, o que é uma opção real?
Análise de opção real (ROA) é uma estrutura de tomada de decisão que calcula o valor de uma futura decisão de negócios. O ROA toma emprestado da teoria das opções financeiras. Uma opção financeira concede ao comprador de um ativo financeiro o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação ou título, por exemplo, a um preço predeterminado em uma data futura. Por analogia, uma opção real é uma ferramenta de tomada de decisão gerencial que calcula o valor de uma decisão de negócios que um gerente tem uma opção ou direito, mas não uma obrigação a cumprir.
A análise de opções é uma forma de análise da árvore de decisão que pode ser usada para gerenciar e reduzir a incerteza ou risco nas decisões de negócios. Ao considerar as opções A e B, por exemplo, a análise de opções reais mapeia vários cenários que se ramificam de cada opção. Também conhecida como análise de cenário, o tomador de decisão é capaz de tomar decisões mais bem informadas com base no valor estimado de cada cenário ou ponto na árvore.
No mercado de capitais, a análise de opções reais migrou da análise de instrumentos de investimento para o financiamento corporativo, onde é usada nas decisões de alocação de capital, como decidir quando adquirir novos negócios ou alienar ativos. Essa ferramenta de avaliação é aplicada em todas as áreas da tomada de decisões de negócios para avaliar opções gerenciais e estratégicas. No governo dos Estados Unidos, o Laboratório Nacional de Energia Renovável usa opções reais para avaliar o risco financeiro, tecnológico e de mercado de diferentes tecnologias de energia renovável. A opção de investir em energia eólica ou solar em várias regiões do país pode ser avaliada com base nas condições climáticas, como intermitência eólica e solar, e preços e políticas futuras de energia.
Ao fornecer uma gama de valores em pontos específicos no futuro, a análise de opções reais fornece informações sobre o momento ideal para tomar uma decisão de negócios. Ao avaliar a viabilidade a longo prazo de uma divisão de negócios com perda de dinheiro, um gerente pode ter as opções de vender o negócio, alienar ativos, fechar uma linha de produtos não lucrativa ou reduzir o tamanho da força de trabalho. Um gerente deve poder avaliar como cada uma dessas opções afeta a lucratividade da divisão em três meses, um ano ou dois anos.
A análise de opções reais pode fornecer valor real em cenários de negócios quando os dados são escassos ou os resultados altamente incertos. Um ponto forte da análise de opções reais são as ferramentas analíticas robustas que empresta dos mercados financeiros, o que pode melhorar bastante as informações disponíveis para a tomada de decisões. A análise de Monte Carlo, por exemplo, é comumente usada para tomar decisões quando há um risco maior de aumentos inesperados de preços devido a choques exógenos.
Um embargo de petróleo nos mercados de energia é um exemplo de um evento geopolítico inesperado que pode aumentar os preços da energia. Por analogia comercial, uma refinaria de petróleo que opera em uma região de alto risco de furacões pode aplicar uma análise real de opções para tomar decisões operacionais com base nos cenários de negócios como de costume ou no risco de ser completamente desligado. Nesse cenário, a análise de opções reais é ainda mais valorizada por sua capacidade de avaliar a probabilidade de um evento não controlado - o padrão altamente imprevisível da Mãe Natureza.