Wat is een reële optie in de financiële sector?
Real option analysis (ROA) is een beslissingskader dat de waarde van een toekomstige zakelijke beslissing berekent. ROA leent van de theorie van financiële opties. Een financiële optie geeft de koper van een financieel actief het recht, maar niet de verplichting, om bijvoorbeeld een aandeel of obligatie tegen een vooraf bepaalde prijs op een toekomstige datum te kopen. Naar analogie is een echte optie een hulpmiddel voor het nemen van managementbeslissingen dat de waarde berekent van een zakelijke beslissing waarvoor een manager een optie of recht heeft, maar geen verplichting om te vervullen.
Optieanalyse is een vorm van beslissingsboomanalyse die kan worden gebruikt om onzekerheid, of risico's, bij zakelijke beslissingen te beheren en te verminderen. Door opties A en B bijvoorbeeld te overwegen, brengt een reële optieanalyse verschillende scenario's in kaart die zich aftakken van elke optie. Ook bekend als scenario-analyse, is de beslisser in staat om beter geïnformeerde beslissingen te nemen op basis van de geschatte waarde van elk scenario, of punt, in de boom.
Op de kapitaalmarkten migreerde de reële optieanalyse van de analyse van beleggingsinstrumenten naar bedrijfsfinanciering, waar deze wordt gebruikt bij beslissingen over kapitaalallocatie, zoals het beslissen wanneer nieuwe bedrijven worden gekocht of activa worden afgestoten. Deze evaluatie-tool wordt toegepast op alle gebieden van zakelijke besluitvorming om management- en strategische opties te beoordelen. Bij de Amerikaanse overheid gebruikt het National Renewable Energy Laboratory reële opties om het financiële, technologische en marktrisico van verschillende technologieën voor hernieuwbare energie te beoordelen. De optie om te investeren in wind- of zonne-energie in verschillende regio's van het land kan worden geëvalueerd op basis van weersomstandigheden, zoals wind en zon, en toekomstige energieprijzen en beleid.
Door een reeks waarden op specifieke punten in de toekomst te bieden, biedt echte optieanalyse informatie over de optimale tijd om een zakelijke beslissing te nemen. Bij het evalueren van de levensvatbaarheid op lange termijn van een geldverliezende bedrijfsdivisie, kan een manager de opties hebben om het bedrijf te verkopen, activa af te stoten, een onrendabele productlijn te sluiten of het personeelsbestand te verkleinen. Een manager moet in staat zijn om te evalueren hoe elk van deze opties de winstgevendheid van de divisie beïnvloedt in drie maanden, een jaar of twee jaar.
Echte optieanalyse kan echte waarde bieden in bedrijfsscenario's wanneer gegevens schaars zijn of de resultaten zeer onzeker. Een kracht van echte optieanalyse zijn de robuuste analytische tools die het leent van de financiële markten, die de beschikbare informatie voor besluitvorming aanzienlijk kunnen verbeteren. Monte Carlo-analyse wordt bijvoorbeeld vaak gebruikt om beslissingen te nemen wanneer er een hoger risico is op onverwachte prijsstijgingen als gevolg van exogene schokken.
Een olie-embargo op de energiemarkten is een voorbeeld van een onverwachte geopolitieke gebeurtenis die de energieprijzen zou kunnen verhogen. Naar analogie van een bedrijf, kan een olieraffinaderij die in een orkaanregio met een hoog risico opereert, een reële optieanalyse toepassen om operationele beslissingen te nemen op basis van de gebruikelijke businessscenario's of het risico van volledige stilstand. In dit scenario wordt echte optieanalyse verder gewaardeerd vanwege het vermogen om de waarschijnlijkheid van een ongecontroleerde gebeurtenis te beoordelen - het zeer onvoorspelbare patroon van Moeder Natuur.