Hva er et reelt alternativ innen finans?

Real option analysis (ROA) er et beslutningsrammeverk som beregner verdien av et fremtidig forretningsvedtak. ROA låner fra teorien om finansielle opsjoner. Et finansielt alternativ gir kjøperen av en finansiell eiendel rett, men ikke plikten, til å kjøpe en aksje eller obligasjon, for eksempel til en forhåndsbestemt pris på et fremtidig tidspunkt. Analogt sett er et reelt alternativ et ledelsesmessig beslutningsverktøy som beregner verdien av en forretningsavgjørelse som en leder har et alternativ, eller rett, men ikke en plikt til å oppfylle.

Alternativanalyse er en form for beslutnings-treetanalyse som kan brukes til å styre og redusere usikkerhet eller risiko i forretningsbeslutninger. Ved å vurdere alternativene A og B, for eksempel, kartlegger reelle alternativanalyser ulike scenarier som forgrener seg fra hvert alternativ. Også kjent som scenarioanalyse, er beslutningstakeren i stand til å ta bedre informerte beslutninger basert på den estimerte verdien av hvert scenario, eller punkt, på treet.

I kapitalmarkedene migrerte reell opsjonsanalyse fra analysen av investeringsinstrumenter til bedriftsfinansiering der den brukes i beslutninger om kapitalallokering, for eksempel å bestemme når man skal anskaffe nye virksomheter eller avhende eiendeler. Dette evalueringsverktøyet brukes innen alle beslutningsprosesser for bedrifter for å vurdere ledelsesmessige og strategiske alternativer. I USAs regjering bruker National Renewable Energy Laboratory reelle alternativer for å vurdere den økonomiske, teknologiske og markedsrisikoen for forskjellige teknologier for fornybar energi. Alternativet til å investere i vind- eller solenergi i forskjellige regioner i landet kan evalueres basert på værforhold, som vind og solintermittency, og fremtidige energipriser og politikk.

Ved å tilby en rekke verdier på bestemte punkter i fremtiden, gir reell opsjonsanalyse informasjon om det optimale tidspunktet for å ta en forretningsavgjørelse. I en evaluering av langsiktig levedyktighet for en forretningsdivisjon som taper penger, kan en leder ha muligheten til å selge virksomheten, avhende eiendeler, legge ned en ulønnsom produktlinje eller nedbemanne arbeidsstokken. En leder skal kunne evaluere hvordan hvert av disse alternativene påvirker divisjonens lønnsomhet på tre måneder, ett år eller to år.

Virkelig opsjonsanalyse kan gi reell verdi i forretningsscenarier når data er sparsomme eller utfallene svært usikre. En styrke med reell opsjonsanalyse er de robuste analyseverktøyene den låner fra finansmarkedene, noe som kan forbedre informasjonen som er tilgjengelig for beslutninger. Monte Carlo-analyse blir for eksempel ofte brukt til å ta beslutninger når det er høyere risiko for uventede prisstigninger på grunn av eksogene sjokk.

En oljeembargo i energimarkedene er et eksempel på en uventet geopolitisk hendelse som kan øke energiprisene. Ved forretningsanalogi kan et oljeraffineri som opererer i en høyrisikokuranregion, benytte reelle opsjonsanalyser for å ta operative beslutninger basert på scenariene i virksomheten som vanlig eller risikoen for å bli helt stengt. I dette scenariet verdsettes reell opsjonsanalyse ytterligere for sin evne til å vurdere sannsynligheten for en ukontrollert hendelse - det svært uforutsigbare mønsteret til Mother Nature.