Was ist im Finanzbereich eine echte Option?
Die Real Option Analysis (ROA) ist ein Entscheidungsrahmen, der den Wert einer zukünftigen Geschäftsentscheidung berechnet. ROA-Kredite aus der Finanzoptionentheorie. Eine finanzielle Option gibt dem Käufer eines finanziellen Vermögenswerts das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie oder Anleihe beispielsweise zu einem festgelegten Preis zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen. Analog dazu ist eine echte Option ein Entscheidungsinstrument für Führungskräfte, das den Wert einer Geschäftsentscheidung berechnet, für die ein Manager eine Option oder ein Recht hat, die er jedoch nicht erfüllen muss.
Die Optionsanalyse ist eine Form der Entscheidungsbaumanalyse, mit der Unsicherheiten oder Risiken bei Geschäftsentscheidungen verwaltet und reduziert werden können. Beispielsweise werden in der Analyse der realen Optionen A und B verschiedene Szenarien dargestellt, die von jeder Option ausgehen. Der Entscheider, der auch als Szenarioanalyse bezeichnet wird, kann fundiertere Entscheidungen auf der Grundlage des geschätzten Werts jedes Szenarios oder Punkts im Baum treffen.
Auf den Kapitalmärkten wurde die Real-Option-Analyse von der Analyse von Anlageinstrumenten auf die Unternehmensfinanzierung verlagert, wo sie bei Entscheidungen zur Kapitalallokation verwendet wird, z. B. bei der Entscheidung, wann neue Unternehmen erworben oder Vermögenswerte veräußert werden sollen. Dieses Bewertungsinstrument wird in allen Bereichen der Unternehmensentscheidung zur Bewertung von Management- und strategischen Optionen eingesetzt. In der Regierung der Vereinigten Staaten nutzt das National Renewable Energy Laboratory reale Optionen, um das finanzielle, technologische und Marktrisiko verschiedener Technologien für erneuerbare Energien zu bewerten. Die Option, in Wind- oder Sonnenenergie in verschiedenen Regionen des Landes zu investieren, kann auf der Grundlage der Wetterbedingungen wie Wind- und Sonneneinstrahlung sowie der künftigen Energiepreise und -politik bewertet werden.
Durch die Bereitstellung einer Reihe von Werten an bestimmten Punkten in der Zukunft liefert die Analyse realer Optionen Informationen zum optimalen Zeitpunkt, um eine Geschäftsentscheidung zu treffen. Bei der Beurteilung der langfristigen Rentabilität eines geldverlierenden Geschäftsbereichs kann ein Manager die Möglichkeit haben, das Geschäft zu verkaufen, Vermögenswerte zu veräußern, eine unrentable Produktlinie zu schließen oder die Belegschaft zu verkleinern. Ein Manager sollte in der Lage sein, zu bewerten, wie sich jede dieser Optionen in drei Monaten, einem Jahr oder zwei Jahren auf die Rentabilität des Geschäftsbereichs auswirkt.
Die Analyse realer Optionen kann in Geschäftsszenarien, in denen nur wenige Daten vorliegen oder die Ergebnisse höchst ungewiss sind, einen echten Nutzen bringen. Eine Stärke der Analyse realer Optionen sind die robusten Analysewerkzeuge, die sie von den Finanzmärkten leihen und die zur Entscheidungsfindung verfügbaren Informationen erheblich verbessern können. Die Monte-Carlo-Analyse wird beispielsweise häufig verwendet, um Entscheidungen zu treffen, wenn aufgrund exogener Schocks ein höheres Risiko für unerwartete Preisspitzen besteht.
Ein Ölembargo auf den Energiemärkten ist ein Beispiel für ein unerwartetes geopolitisches Ereignis, das die Energiepreise erhöhen könnte. Gemäß der Geschäftsanalogie kann eine Erdölraffinerie, die in einer Hurrikanregion mit hohem Risiko betrieben wird, eine Analyse der realen Optionen anwenden, um betriebliche Entscheidungen auf der Grundlage der üblichen Geschäftsszenarien oder des Risikos einer vollständigen Stilllegung zu treffen. In diesem Szenario wird die Analyse realer Optionen weiter dahingehend bewertet, dass die Wahrscheinlichkeit eines unkontrollierten Ereignisses eingeschätzt werden kann - das höchst unvorhersehbare Muster von Mutter Natur.