金融では、リアルオプションとは何ですか？

リアルオプション分析（ROA）は、将来のビジネス決定の価値を計算する意思決定フレームワークです。 ROAは金融オプション理論から借りています。 金融オプションは、金融資産の購入者に、たとえば将来の所定の価格で株式または債券を購入する権利を与えますが、義務を与えるものではありません。 類推すると、本当のオプションとは経営者の意思決定ツールであり、マネージャーがオプションまたは権利を持っているが、履行する義務はないというビジネス決定の価値を計算します。

オプション分析は、意思決定ツリー分析の一形式であり、ビジネス上の意思決定における不確実性またはリスクを管理および軽減するために使用できます。 たとえば、オプションAおよびBを検討することにより、実際のオプション分析では、各オプションから分岐するさまざまなシナリオがマップされます。 シナリオ分析とも呼ばれ、意思決定者は、ツリー上の各シナリオまたはポイントの推定値に基づいて、より適切な情報に基づいた意思決定を行うことができます。

資本市場では、リアルオプション分析は投資商品の分析から企業金融に移行し、新しいビジネスの取得や資産の売却のタイミングの決定などの資本配分の決定に使用されました。 この評価ツールは、経営上のおよび戦略的なオプションを評価するために、ビジネスの意思決定のすべての分野に適用されます。 米国政府では、National Renewable Energy Laboratoryは実際のオプションを使用して、さまざまな再生可能エネルギー技術の財政的、技術的、および市場リスクを評価しています。 国のさまざまな地域で風力または太陽光発電に投資するオプションは、風と太陽の間欠性などの気象条件、および将来のエネルギー価格と政策に基づいて評価される場合があります。

将来の特定のポイントで値の範囲を提供することにより、リアルオプション分析は、ビジネス上の意思決定を行う最適な時間に関する情報を提供します。 損失を出したビジネス部門の長期的な実行可能性を評価する際、マネージャーは、ビジネスの売却、資産の売却、不採算な製品ラインの閉鎖、または従業員の縮小のオプションを選択できます。 マネージャーは、これらの各オプションが部門の収益性にどのように影響するかを3か月、1年、または2年で評価できる必要があります。

リアルオプション分析は、データがまばらであるか、結果が非​​常に不確実なビジネスシナリオで真の価値を提供できます。 リアルオプション分析の強みは、金融市場から借り入れた堅牢な分析ツールであり、意思決定に利用できる情報を大幅に強化できます。 たとえば、モンテカルロ分析は一般に、外因性ショックによる予想外の価格急騰のリスクが高い場合に意思決定を行うために使用されます。

エネルギー市場での石油禁輸は、エネルギー価格を上昇させる可能性のある予想外の地政学的イベントの例です。 ビジネスの類似性により、高リスクのハリケーン地域で操業している石油精製所は、通常のビジネスシナリオまたは完全に停止するリスクに基づいて、実際のオプション分析を適用して業務上の意思決定を行うことができます。 このシナリオでは、リアルオプション分析は、制御されていないイベントの可能性を評価する能力によりさらに評価されます。これは、大自然の非常に予測不可能なパターンです。