Qu'est-ce qu'une dette en échange d'obligations?
Un échange de dette en obligation survient lorsqu'une entreprise fait appel à une obligation précédemment émise et l'échange contre un autre instrument d'emprunt. Dans certains cas, l’échange peut consister essentiellement en une obligation contre une autre, le nouvel instrument de dette étant plus favorable pour l’émetteur. Une des principales raisons pour lesquelles une entreprise contracte un swap de dette en échange d'obligations est de tirer parti des modifications des taux d'intérêt pour les investissements en dette. D'autres fois, les changements de taux d'imposition peuvent être une raison pour cet échange d'instruments d'emprunt. Les grandes entreprises ou organisations sont les utilisateurs les plus courants de ce processus car ce sont les entités les plus susceptibles d'émettre des obligations.
Les obligations appelables sont probablement nécessaires à une entreprise pour contracter une dette en échange d’obligations. Les obligations sont généralement soumises à des règles strictes en termes de prix d'achat, de taux d'intérêt et de temps imparti jusqu'à l'échéance des obligations. Afin de ne violer aucune de ces normes, une société émet un emprunt callable aux termes duquel le contrat d'achat entre l'émetteur et l'acheteur indique que l'émetteur peut rappeler le cautionnement à tout moment sans pénalité. L'accord peut indiquer que l'acheteur recevra une deuxième caution ou une rémunération légèrement supérieure à la normale si l'émetteur réclame cette caution initiale. Chaque lien a ainsi ses propres règles, rendant certaines appelables et d’autres non appelables.
La dette en échange d’obligations implique très probablement l’émission d’une deuxième obligation. Les entreprises émettent souvent ces instruments de dette car elles ont besoin d’argent pour des projets à long terme. Par conséquent, il n’a pas de sens de faire appel plus tôt aux obligations, car la société aurait à rembourser aux investisseurs la totalité du prix de l’obligation, majorée des intérêts éventuels. L'échange de dette en échange d'obligations fonctionne mieux si les taux d'intérêt baissent, ce qui signifie que la société peut faire appel à une obligation antérieure avec un taux d'intérêt supérieur et émettre une nouvelle obligation au taux d'intérêt inférieur. Lorsque cela se produit, le projet associé à la liaison coûte moins cher, ce qui le rend plus rentable à long terme.
Une conversion de dette en échange d'obligations peut également être possible sur le marché des entreprises. Par exemple, une entreprise peut appeler une obligation à l’avance et rembourser les investisseurs. Plutôt que d’émettre une autre obligation, la société ou une autre entité peut obtenir un prêt traditionnel par l’intermédiaire d’une banque. Cet échange peut présenter différents avantages, tels que des avantages fiscaux ou au bilan, qui renforcent l’entreprise à long terme. Dans les deux cas, un avantage défini est généralement à la source pour cet échange.