Hva er en mezzanin gjeld?

Mezzanine gjeld er en type låneopptak fra et offentlig selskap der utlåner har et spesielt lavt krav på selskapets eiendeler i tilfelle det går til avvikling før gjelden blir gjort opp. I denne situasjonen vil utlåners krav være lavere prioritet for alle andre kreditorer, bortsett fra for andelseiere. Som et resultat har denne typen gjeld en tendens til å bære høyere kostnader for utlåner enn andre typer lån.

Uttrykket mezzaningjeld refererer ganske enkelt til den lave prioriteten til utlåners krav på eiendeler og kan dekke to forskjellige måter utlånet fungerer på. Den ene er som en ansvarlig gjeld. Dette betyr at en eksisterende utlåner låner mer penger til låntaker, med den spesifikke avtalen om at denne nye gjelden er underordnet, noe som betyr at den ikke har samme krav på eiendeler.

Den andre viktigste måten å gi mezzaningjeld på er gjennom foretrukket lager. Dette skiller seg fra vanlige aksjer ved at eierne har større krav på eiendeler og prioriterer å motta utbytte. I tilfelle avvikling vil innehavere av foretrukket aksje ha rett til å motta pålydende på deres aksje, forutsatt at det gjenstår penger til dem. Bare når alle foretrukne aksjeeiere mottar denne betalingen fra avviklingen, vil vanlige aksjeeiere ha rett til å få noe av pengene sine tilbake.

I virkeligheten vil de fleste som låner ut penger i en form klassifisert som mezzaningjeld, ofte motta noen penger hvis selskapet går i avvikling. Dette skyldes at gjeldene som tvang likvidasjonen vanligvis vil være så høye at alle eiendeler blir spist opp av krav fra andre kreditorer som har krav med høyere prioritet. På grunn av denne høyere risikoen krever långivere av mezzaningjeld vanligvis høyere avkastning. Dette vil være gjennom høyere renteutbetalinger på ansvarlig gjeld, eller høyere utbytteutbetalinger på foretrukket aksje. Det vil ofte være et ordningsgebyr knyttet til mesangjeld.

Fordi mezzaningjeld har så særegne kjennetegn, leveres den ofte av spesialiserte långivere. Noen av disse tilbyr mezzanin-investeringsfond. Disse er iboende risikligere, men med høyere potensiell avkastning enn mange andre typer investeringsfond. I mange tilfeller vil en mezzaningjeld bli satt opp slik at alle rentebetalinger holdes tilbake til lånets kapital er tilbakebetalt. Dette kan være nyttig for selskaper som tyr til lån på en slik måte, spesielt for de som låner for å lette kontantstrømproblemer.