Qu'est-ce qu'une dette mezzanine?
La dette mezzanine est un type d'emprunt contracté par une société ouverte dans laquelle le prêteur a un droit de créance particulièrement faible sur les actifs de la société en cas de liquidation de celle-ci avant le règlement de la dette. Dans ce cas, la créance du prêteur sera moins prioritaire que tous les autres créanciers, à l'exception des détenteurs d'actions ordinaires. En conséquence, ce type de dette a tendance à entraîner des coûts plus élevés pour le prêteur que d'autres types d'emprunt.
L'expression «dette mezzanine» fait simplement référence à la faible priorité de la créance du prêteur sur les actifs et peut couvrir deux manières différentes dont le prêt fonctionne. On est comme une dette subordonnée. Cela signifie qu'un prêteur existant prête plus d'argent à l'emprunteur, avec l'accord spécifique que cette nouvelle dette est subordonnée, ce qui signifie qu'elle ne porte pas le même droit sur les actifs.
Le deuxième moyen principal de fournir une dette mezzanine consiste à utiliser des actions privilégiées. Cela diffère des actions ordinaires en ce que ses détenteurs ont une plus grande créance sur les actifs et une priorité dans la réception des paiements de dividendes. En cas de liquidation, les détenteurs d'actions privilégiées auront le droit de recevoir la valeur nominale de leurs actions, en supposant qu'il leur reste de l'argent. Ce n'est que lorsque tous les détenteurs d'actions privilégiées reçoivent ce paiement de la liquidation que les détenteurs d'actions ordinaires auront le droit de récupérer leur argent.
En réalité, la plupart des personnes qui prêtent de l'argent sous une forme qualifiée de dette mezzanine recevront souvent de l'argent si la société entre en liquidation. En effet, les dettes qui ont forcé la liquidation seront généralement si élevées que tous les actifs seront consommés par les créances d'autres créanciers ayant une priorité plus élevée. En raison de ce risque plus élevé, les prêteurs de dette mezzanine exigent généralement un rendement plus élevé. Cela se traduirait par des paiements d'intérêts plus élevés sur la dette subordonnée ou des paiements de dividendes plus élevés sur les actions privilégiées. Des frais d’arrangement seront souvent rattachés à la dette mezzanine.
La dette mezzanine ayant ces caractéristiques distinctives, elle est souvent fournie par des prêteurs spécialisés. Certains d'entre eux proposent des fonds d'investissement mezzanine. Ceux-ci sont intrinsèquement plus risqués mais offrent un rendement potentiel plus élevé que de nombreux autres types de fonds de placement. Dans de nombreux cas, une dette mezzanine sera créée de sorte que tous les paiements d’intérêts soient retenus jusqu’au remboursement du capital de l’emprunt. Cela peut être utile pour les entreprises qui empruntent de cette manière, en particulier pour celles qui empruntent pour alléger leurs problèmes de trésorerie.