Co je mezzaninový dluh?

Mezaninový dluh je druh půjčky od veřejné společnosti, ve které má věřitel obzvláště nízký nárok na aktiva společnosti v případě, že půjde do likvidace před vypořádáním dluhu. V této situaci bude mít pohledávka věřitele nižší prioritu vůči všem ostatním věřitelům s výjimkou držitelů kmenových akcií. Výsledkem je, že tento typ dluhu má tendenci vést věřitele k vyšším nákladům než u jiných typů půjček.

Fráze mezaninový dluh jednoduše odkazuje na nízkou prioritu pohledávky věřitele na aktiva a může pokrýt dva různé způsoby, jak půjčka funguje. Jeden je jako podřízený dluh. To znamená, že stávající věřitel půjčuje půjčce více peněz dlužníkovi, se zvláštní dohodou, že tento nový dluh je podřízený, což znamená, že nemá stejný nárok na aktiva.

Druhým hlavním způsobem, jak zajistit mezaninový dluh, je prostřednictvím upřednostňovaných zásob. To se liší od kmenových akcií tím, že jejich držitelé mají větší nárok na aktiva a prioritu při přijímání jakýchkoli výplat dividend. V případě likvidace budou držitelé preferovaných akcií oprávněni získat nominální hodnotu svých akcií za předpokladu, že pro ně zůstanou nějaké peníze. Pouze poté, co všichni držitelé akcií dostanou tuto platbu z likvidace, budou mít společní držitelé akcií právo získat zpět své peníze.

Ve skutečnosti většina lidí, kteří půjčují peníze ve formě klasifikované jako mezaninový dluh, často dostane nějaké peníze, pokud společnost přejde do likvidace. Důvodem je, že dluhy, které nucily likvidaci, budou obvykle tak vysoké, že veškerá aktiva budou pohlcena pohledávkami jiných věřitelů, kteří mají nárok s vyšší prioritou. Kvůli tomuto vyššímu riziku, věřitelé mezaninového dluhu obvykle vyžadují vyšší výnos. To by bylo prostřednictvím vyšších úrokových plateb z podřízeného dluhu nebo vyšších výplat dividend z preferovaných akcií. K mezaninovému dluhu bude často připadat dohodovací poplatek.

Protože mezaninový dluh má takové charakteristické vlastnosti, je často poskytován specializovanými věřiteli. Některé z nich nabízejí mezaninové investiční fondy. Ty jsou ze své podstaty rizikovější, ale s vyšší potenciální návratností než mnoho jiných typů investičních fondů. V mnoha případech bude mezaninový dluh zřízen tak, aby všechny platby úroků byly zadrženy, dokud nebude splacen kapitál půjčky. To může být užitečné pro společnosti, které se uchylují k půjčování takovým způsobem, zejména pro ty, kteří si půjčují, aby zmírnili problémy s cashflow.