Hva er en sponset ADR?
En sponset ADR er en måte for amerikanske borgere å eie aksjer i et utenlandsk selskap som handler på et amerikansk finansmarked. ADR, eller amerikansk depositumkvittering, er dokumentet og eiendelen som den amerikanske statsborgeren lovlig eier. En sponset ADR betyr at en amerikansk bank er involvert i prosessen og vil gi innehaveren den samme stemmeretten som følger med tilsvarende aksjeeier.
Mange utenlandske selskaper ønsker å ha aksjer tilgjengelig for handel på det amerikanske markedet, da dette kan være en verdifull kilde til investering. Det kan være vanskelig å få amerikanske statsborgere til å kjøpe utenlandske aksjer på grunn av problemene med valutaveksling. Ved en standard emisjon, vil en investor måtte betale for aksjen og motta utbytte i utenlandsk valuta. Dette bringer både transaksjonskostnader og usikkerhet om effekten av varierende valutakurser.
Løsningen er ADR. Dette er en sikkerhet som omsettes og betaler utbytte i amerikansk valuta. En individuell ADR vil bli ansett som ekvivalent med en andel i det utenlandske selskapet i et oppgitt forhold. Mens en ADR bare kan like en aksje, er det mulig for en ADR å være lik flere aksjer, eller til og med en brøkdel av en aksje.
I sin enkleste form, den usponserte ADR, er en amerikansk banks eneste forbindelse å utstede ADR. Denne typen ADR kan omsettes, men eksisterer effektivt som et aktivum i seg selv. Forbindelsen med det utenlandske selskapets aksjer er løs, og innehaveren har vanligvis ikke like rettigheter som om hun eide aksjen.
En sponset ADR fungerer på et mer formelt grunnlag. Innehaveren av ADR vil normalt ha samme stemmerett som om hun hadde aksjer. I noen tilfeller kan innehaveren til og med ha rett til å bytte ADR for de aktuelle aksjene, selv om amerikanske investorer vanligvis ikke trenger å utøve denne retten.
Det er tre nivåer av sponset ADR. Nivå I er en over-the-counter ADR, noe som betyr at den bare kan omsettes med direkte investor-til-investor-avtaler, snarere enn gjennom en børs. Nivå II betyr at ADR kan noteres på en børs og omsettes på samme måte som amerikanske selskapets aksjer. Nivå III betyr at det utenlandske selskapet kan opprette nye aksjer og utstede det i form av tilsvarende ADR. Selskapet vil måtte overholde de amerikanske reglene om nye aksjespørsmål, og kan til og med være mer åpen og oversiktlig om detaljene det gir til publikum i et forsøk på å vinne potensielt skeptiske investorer.