Hva er terminkostnader?

Fremoverprising er en vanlig metodepriseringsmetode som brukes av investeringsselskaper og fond som kjøper og selger aksjer i aksjefond. I en fremtidig prisavtale setter et aksjefond typisk kursen for sine aksjer i henhold til netto formuesverdi (NAV) på aksjene etter mottak av en ordre om å kjøpe eller selge aksjene. Generelt setter et fond en netto formuesverdi på sine aksjer daglig, etter at større børser er avsluttet.

Valutaprising kommer på grunn av at nettoformuesverdien av aksjefond med aksjer generelt blir beregnet på nytt etter at aksjemarkedet stenger på en handelsdag. Hvis en ordre om å kjøpe aksjefondsandeler legges etter fondets prisfastsettelse for netto formuesverdi, kan ikke fondet prissette ordren til den forrige dags nettoformue. Som et resultat engasjerer fondet seg vanligvis fremover og selger aksjen i henhold til neste dags nettoformue.

Anta for eksempel at et åpent aksjefond beregner nettoformuen klokken 16.00 østlig standardtid (EST), som er vanlig for de fleste av disse fondene. Hvis en investor kjøper aksjer i det fondet før klokken 16:00 EST-pristidspunktet, vil investoren motta dagens dagsverdi for aksjen. Hvis investoren kjøper fondsandeler etter klokken 16:00 EST-pristiden, vil imidlertid investoren motta neste dags netto verdi for aksjene.

I noen markeder er investeringsselskapene pålagt å bruke terminpriser ved lov. I USA krever for eksempel Securities and Exchange Commission (SEC) investeringsselskaper, forsikringsselskaper og forhandlere å bruke terminprisingsordninger når du kjøper eller selger aksjer i et aksjefond med åpen ende. Unnlatelse av å bruke en terminkontrakt kan føre til betydelige sivile og strafferettslige straffer for et fond.

Sen handel er praksisen med å tillate investorer å motta aksjekursen før dagen etter at et fondets pristid er gått. Denne praksisen er ulovlig i noen land. Anta for eksempel at en favoritt kjøper legger inn en ordre etter at fondets prisfastsettelse er 16:00 EST. Hvis investeringsfondsforvalteren gir kjøperen aksjekursen beregnet før 16:00 EST, driver han eller hun med sent handel. Sen handel kan gi sene handelsmenn muligheten til å utnytte hendelser som oppstår etter pristiden på bekostning av langsiktige fondsinvestorer. Å drive med sent handel blir ofte sett på som et brudd på en fondsforvalteres tillitsforpliktelser overfor fondet og dets aksjonærer.