Was ist Forward Pricing?

Forward Pricing ist eine gängige Aktienpreismethode, die von Investmentgesellschaften und Fonds verwendet wird, die offene Investmentfonds-Aktien kaufen und verkaufen. In einer Forward Pricing-Vereinbarung legt ein Investmentfonds den Preis seiner Anteile in der Regel entsprechend dem Nettoinventarwert (NIW) der Anteile fest, nachdem ein Auftrag zum Kauf oder Verkauf der Anteile eingegangen ist. Im Allgemeinen legt ein Fonds den Nettoinventarwert seiner Aktien täglich nach dem Handelsschluss wichtiger Börsen fest.

Forward Pricing entsteht, weil der Nettoinventarwert von offenen Investmentfondsanteilen in der Regel nach Börsenschluss an einem Handelstag neu berechnet wird. Wenn ein Auftrag zum Kauf von Anteilen des Investmentfonds nach dem Zeitpunkt der Preisfestlegung des Nettoinventarwerts des Fonds erteilt wird, kann der Fonds den Auftrag nicht zum Nettoinventarwert des Vortages bewerten. Infolgedessen handelt der Fonds in der Regel mit Forward Pricing und verkauft die Aktie gemäß dem Nettoinventarwert des nächsten Tages.

Angenommen, ein offener Investmentfonds berechnet seinen Nettoinventarwert um 16:00 Uhr EST (Eastern Standard Time), wie dies für die meisten dieser Fonds üblich ist. Wenn ein Anleger Anteile an diesem Fonds vor 16:00 Uhr EST kauft, erhält der Anleger den Nettoinventarwert der Aktie an diesem Tag. Wenn der Anleger Fondsanteile nach 16:00 Uhr EST kauft, erhält der Anleger jedoch den Nettowertpreis des nächsten Tages für die Anteile.

In einigen Märkten sind Investmentgesellschaften gesetzlich verpflichtet, Forward-Preise zu verwenden. In den Vereinigten Staaten beispielsweise schreibt die US-Börsenaufsicht SEC vor, dass Investmentgesellschaften, Zeichner und Händler beim Kauf oder Verkauf von Anteilen an einem offenen Investmentfonds Forward Pricing-Vereinbarungen treffen müssen. Die Nichteinhaltung eines Forward-Preiskontrakts kann zu erheblichen zivil- und strafrechtlichen Sanktionen für einen Fonds führen.

Late Trading ist die Praxis, Anlegern zu ermöglichen, den Aktienkurs des Vortages zu erhalten, nachdem die Preisfindungszeit eines Fonds abgelaufen ist. Diese Praxis ist in einigen Ländern illegal. Angenommen, ein bevorzugter Käufer gibt eine Bestellung nach 16.00 Uhr EST der Preisangabe eines Fonds auf. Wenn der Investmentfondsmanager dem Käufer den vor 16:00 Uhr EST berechneten Aktienkurs mitteilt, ist er im Late Trading. Late Trading kann Late Tradern die Möglichkeit geben, auf Kosten langfristiger Fondsinvestoren von Ereignissen zu profitieren, die nach dem Kurszeitpunkt eintreten. Das Engagement im Late Trading wird häufig als Verstoß gegen die treuhänderischen Verpflichtungen eines Fondsmanagers gegenüber dem Fonds und seinen Anteilinhabern angesehen.

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