フォワードプライシングとは？

フォワードプライシングは、投資会社やオープンエンドのミューチュアルファンド株式を売買するファンドが使用する一般的な株式価格設定方法です。 フォワードプライシング契約では、ミューチュアルファンドは通常、株式の売買注文を受けた後、株式の純資産価値（NAV）に応じて株式の価格を設定します。 一般的に、ファンドは、主要な証券取引所の取引終了後、毎日その株式の純資産価値を設定します。

フォワードプライシングは、オープンエンドミューチュアルファンドの株式の純資産価値が、通常、取引日に株式市場が閉じた後に再計算されるために発生します。 ファンドの純資産価値の価格設定時間が発生した後にミューチュアルファンドの株式を購入する注文が出された場合、ファンドは前日の純資産価値で注文の価格を設定できません。 その結果、ファンドは通常、先物価格設定を行い、翌日の純資産価値に従って株式を売却します。

たとえば、オープンエンドのミューチュアルファンドが、これらのファンドのほとんどで一般的である東部標準時（EST）の午後4時に純資産価値を計算するとします。 投資家が米国東部標準時の午後4時より前にそのファンドの株式を購入した場合、投資家はその日の純資産価値を受け取ります。 ただし、投資家が米国東部標準時の午後4時以降にファンドの株式を購入した場合、投資家はその株式の翌日の正味価格を受け取ります。

一部の市場では、投資会社は法律により先物価格を使用する必要があります。 たとえば、米国では、証券取引委員会（SEC）は、投資会社、引受会社、およびディーラーに対して、オープンエンドの投資信託で株式を売買する際に、フォワード価格設定を使用することを要求しています。 先物価格契約を使用しないと、基金に対して重大な民事および刑事罰が科せられる可能性があります。

取引後期とは、投資家がファンドの価格設定期間が過ぎた後に前日の株価を受け取ることを可能にする手法です。 この慣行は一部の国では違法です。 たとえば、ファンドの午後4時（米国東部標準時間）の価格設定時間後に、お気に入りの買い手が注文をするとします。 投資ファンドマネージャーが東部標準時の午後4時前に計算された株価を買い手に提供した場合、買い手は取引を遅らせています。 遅い取引は、遅れたトレーダーに、長期ファンド投資家を犠牲にして価格設定時間後に発生するイベントを利用する機会を与えることができます。 遅い取引に従事することは、ファンドマネジャーのファンドおよびその株主に対する信託義務の違反と見なされることがよくあります。