Hva er kommunal obligasjonsforsikring?

Kommunale obligasjonsforsikringer gir beskyttelse for investorer som kjøpte kommunale obligasjoner, eller munis, utstedt av statlige, byer og offentlige etater. Obligasjoner er gjeldsinstrumenter som selges for å skaffe kapital som kreves for å finansiere ulike offentlige prosjekter, inkludert infrastruktur, skoler og boligutvikling. Mange utstedere av kommunale obligasjoner bruker også mange av prosjektene de finansierer for å skape inntektsstrømmer. Utstedere kjøper kommunal obligasjonsforsikring for å øke rangeringen på obligasjonene, og dermed gjøre dem mer attraktive for investorer.

MGIC Investment Corporation dannet det første kommunale obligasjonsforsikringsselskapet i USA i 1971. Fram til den tid var tilbud om statsobligasjoner sjelden forsikret. I 1975 hadde New York City nær konkurs mange investorer på Wall Street som bekymret for konsekvensene av at byens mislighold av obligasjonsutbetalinger. Da et stort Pacific Northwest-hjelpeselskap, Washington Public Power Supply, ikke kunne oppfylle sine utbetalinger på 2 milliarder dollar amerikanske dollar til utestående obligasjonsbetalinger i 1983, begynte presset på å forsikre kommunal obligasjon å bygge seg. Disse hendelsene fremhevet den økte sårbarheten ved å investere i kommunale obligasjoner.

Internasjonalt har ikke det kommunale obligasjonsmarkedet utviklet seg som i USA. Selv om Canada er den nest største utstederen av kommunale obligasjoner utenfor Amerika, spiller kommunal obligasjonsforsikring en mindre rolle siden obligasjonene utstedt av kommuner er garantert av Canadas Municipal Finance Corporation. Det siste tiåret har det europeiske marked for obligasjonslån hatt vekst. Noen få av de større amerikanske kommunale obligasjonsforsikringsselskapene har til og med åpnet internasjonale lokasjoner eller dannet joint ventures for å forsikre problemene. Imidlertid er de fleste infrastruktur og andre offentlige arbeiderprosjekter fremdeles primært finansiert av banker som spesialiserer seg i kommunal finansiering.

Det er i utgangspunktet to typer obligasjoner utstedt av myndigheter og organer: generelle forpliktelsesobligasjoner og inntektsobligasjoner. Generelle obligasjonsobligasjoner tilbakebetales vanligvis fra inntekter og skatter. Eiendeler brukes ikke for å sikre obligasjoner med generell forpliktelse. Hoved- og rentebetalingene på inntektsobligasjoner blir betalt fra mottakene som genereres av at prosjektet blir finansiert av obligasjonslånet, for eksempel bompengebroer og idrettsstadioner.

Utstedere kjøper obligasjonsforsikring for å heve kredittvurderingen på sine kommunale obligasjoner som tilbyr seg til tredobling A. Kredittvurderingen til utstederen er ikke den uhyggeligste faktor for å vurdere kommunale obligasjoner. Fordelen realisert av obligasjonsforsikringsselskaper er den lavere renten de vanligvis betaler til obligasjonskjøperne. Vanligvis vil investorer akseptere et lavere avkastning på investeringskapitalen deres i bytte mot garanterte renter. Kjøpere foretrekker også sikkerheten til kapitalen deres som tilbys av kommunal obligasjonsforsikring.

Hvis obligasjonsutstederen misligholder betalingene, vil forsikringsselskapet som utstedte forsikringen foreta rentebetalingene som forfaller. Som lovet, blir hovedstolen utbetalt på obligasjonens forfallstidspunkt. Hvis kommunale obligasjoner er inneholdt i en investeringsforening, er forsikringen god for obligasjonenes levetid eller for tilliten. Kommunale obligasjonsfond kan også føre obligasjonsforsikring. Kommunale obligasjoner må vanligvis ha en BBB-rating eller høyere for å kvalifisere seg for kommunale obligasjonsforsikringer.

Forsikringsselskaper vil bare forsikre enheter med sterk kredittrating. De fleste kommunale obligasjonsforsikringsselskaper har en stab av kommunale obligasjonseksperter, inkludert kredittanalytiker, advokater og fagfolk i kommunal obligasjonsfinansiering. Disse menneskene er godt trent i alle aspekter av å evaluere stabiliteten og kredittverdigheten til obligasjonsutstedere. Områdene som vanligvis analyseres inkluderer inntekter, utlegg og den regionale økonomiens tilstand. Eksperter kan også vurdere avgiftsgrunnlaget, samt den generelle økonomiske styrken til utstederen.