Co to jest ubezpieczenie obligacji komunalnych?
Ubezpieczenie obligacji komunalnych zapewnia ochronę inwestorom, którzy kupili obligacje komunalne lub obligacje emitowane przez agencje państwowe, miejskie i rządowe. Obligacje to instrumenty dłużne sprzedawane w celu pozyskania kapitału wymaganego do finansowania różnych projektów publicznych, w tym infrastruktury, szkół i inwestycji mieszkaniowych. Wielu emitentów obligacji komunalnych wykorzystuje również wiele finansowanych przez siebie projektów do tworzenia źródeł przychodów. Emitenci kupują ubezpieczenie obligacji komunalnych w celu podwyższenia ratingu obligacji, co czyni je bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów.
Firma MGIC Investment Corporation utworzyła pierwszą miejską firmę ubezpieczeniową obligacji w Stanach Zjednoczonych w 1971 roku. Do tego czasu oferty obligacji rządowych były rzadko ubezpieczone. W 1975 r. Prawie bankructwo Nowego Jorku wzbudziło wielu inwestorów na Wall Street zaniepokojenie konsekwencjami niewywiązania się miasta z płatności obligacji. Kiedy duża spółka użyteczności publicznej Pacific Northwest, Washington Public Power Supply, nie była w stanie spłacić zaległych płatności w wysokości 2 miliardów dolarów w 1983 r., Zaczęła narastać presja na ubezpieczone obligacje komunalne. Incydenty te uwypukliły zwiększoną podatność na inwestowanie w obligacje komunalne.
Na arenie międzynarodowej rynek obligacji komunalnych nie rozwinął się tak jak w Stanach Zjednoczonych. Chociaż Kanada jest drugim co do wielkości emitentem obligacji komunalnych poza Ameryką, ubezpieczenie obligacji komunalnych odgrywa mniejszą rolę, ponieważ obligacje emitowane przez gminy są gwarantowane przez kanadyjskie Municipal Finance Corporations. W ciągu ostatniej dekady europejski rynek obligacji komunalnych odnotował wzrost. Kilka większych amerykańskich towarzystw ubezpieczeń obligacji komunalnych otworzyło nawet międzynarodowe lokalizacje lub utworzyło spółki joint venture, aby pomóc w ubezpieczeniu problemów. Jednak większość projektów infrastrukturalnych i innych robót publicznych jest nadal finansowana przede wszystkim przez banki specjalizujące się w finansowaniu komunalnym.
Istnieją zasadniczo dwa rodzaje obligacji emitowanych przez jednostki rządowe i agencje: obligacje ogólne i obligacje przychodowe. Ogólne obligacje obligacyjne są zwykle spłacane z przychodów i podatków. Aktywa nie są wykorzystywane do zabezpieczenia ogólnych obligacji obligacyjnych. Płatności kwoty głównej i odsetek od obligacji przychodowych są wypłacane z wpływów generowanych przez projekt finansowany z emisji obligacji, takich jak mosty poboru opłat i stadiony sportowe.
Emitenci kupują ubezpieczenie obligacji w celu podniesienia ratingu kredytowego swoich obligacji komunalnych do trzykrotności A. Rating kredytowy emitenta nie jest najgorszym czynnikiem w ocenie obligacji komunalnych. Korzyścią realizowaną przez ubezpieczycieli obligacji jest niższa stopa procentowa, którą zazwyczaj płacą nabywcom obligacji. Zazwyczaj inwestorzy zaakceptują niższą rentowność kapitału inwestycyjnego w zamian za gwarantowane wypłaty odsetek. Kupujący preferują także bezpieczeństwo swojego kapitału oferowane przez komunalne ubezpieczenie obligacji.
Jeżeli emitent obligacji nie wywiąże się z płatności, towarzystwo ubezpieczeniowe, które wystawiło polisę, zapłaci odsetki w terminie. Zgodnie z obietnicą kapitał zostanie spłacony w dniu wykupu obligacji. Jeśli obligacje komunalne są zawarte w ramach trustu inwestycyjnego, ubezpieczenie jest dobre na czas życia obligacji lub na czas trwania trustu. Miejskie fundusze obligacji mogą również posiadać ubezpieczenie obligacji. Zazwyczaj obligacje komunalne muszą mieć rating BBB lub wyższy, aby kwalifikować się do ubezpieczenia obligacji komunalnych.
Firmy ubezpieczeniowe będą ubezpieczać wyłącznie podmioty o dobrej zdolności kredytowej na poziomie inwestycyjnym. Większość towarzystw ubezpieczeń obligacji komunalnych zatrudnia pracowników ekspertów ds. Obligacji komunalnych, w tym analityka kredytowego, prawników i specjalistów ds. Finansowania obligacji komunalnych. Osoby te są dobrze przeszkolone pod każdym względem oceny stabilności i zdolności kredytowej emitentów obligacji. Obszary, które zazwyczaj są zazwyczaj analizowane, obejmują przychody, nakłady i stan regionalnej gospodarki. Eksperci mogą również wziąć pod uwagę podstawę opodatkowania, a także ogólną siłę finansową emitenta.