Co je pojištění komunálních dluhopisů?
Pojištění komunálních dluhopisů poskytuje ochranu investorům, kteří nakupovali komunální dluhopisy nebo munis, vydané státními, městskými a vládními agenturami. Dluhopisy jsou dluhové nástroje prodávané za účelem navýšení kapitálu potřebného k financování různých veřejných projektů, včetně infrastruktury, škol a rozvoje bydlení. Mnoho emitentů komunálních dluhopisů také používá mnoho projektů, které financují, k vytvoření toků výnosů. Emitenti kupují pojištění komunálních dluhopisů, aby zvýšili rating dluhopisů, čímž je učiní atraktivnějším pro investory.
MGIC Investment Corporation vytvořila první obecní pojišťovací společnost ve Spojených státech v roce 1971. Do té doby byly nabídky státních dluhopisů zřídka pojištěny. V roce 1975 mělo v blízkosti bankrotu v New Yorku mnoho investorů na Wall Street obavy z důsledků selhání města na výplatu dluhopisů. Když v roce 1983 nemohla velká tichomořská společnost v severozápadním Pacifiku, Washington Public Power Supply, splnit své platby za neuvěřitelné platby dluhopisů ve výši 2 miliard amerických dolarů, začal se vyvíjet tlak na pojištěné komunální dluhopisy. Tyto incidenty zdůraznily zvýšenou zranitelnost investic do komunálních dluhopisů.
V mezinárodním měřítku se trh komunálních dluhopisů nevyvíjel jako ve Spojených státech. Přestože Kanada je druhým největším emitentem komunálních dluhopisů mimo Ameriku, pojištění komunálních dluhopisů hraje menší roli, protože dluhopisy vydané obcemi jsou garantovány kanadskými společnostmi Municipal Finance Corporations. Během posledního desetiletí zaznamenal evropský trh komunálních dluhopisů růst. Několik větších amerických pojišťoven pro komunální dluhopisy dokonce otevřelo mezinárodní pobočky nebo vytvořilo společné podniky, které by pomohly pojistit tyto emise. Většina projektů v oblasti infrastruktury a dalších veřejných prací je však stále primárně financována bankami, které se specializují na financování obcí.
V zásadě existují dva typy dluhopisů vydávaných subjekty státní správy a agentur: dluhopisy s obecnými závazky a dluhopisy s výnosem. Dluhopisy s obecným závazkem se obvykle vyplácejí z výnosů a daní. Aktiva se nepoužívají k zajištění dluhopisů obecného závazku. Splátky jistiny a úroků z výnosových dluhopisů jsou vypláceny z příjmů generovaných projektem financovaným emise dluhopisů, jako jsou mýtné mosty a sportovní stadiony.
Emitenti nakupují pojištění dluhopisů za účelem zvýšení úvěrového ratingu svých komunálních dluhopisů nabízejících trojnásobek A. Úvěrový rating emitenta není nejmenším faktorem při hodnocení komunálních dluhopisů. Výhodou pojistitelů dluhopisů je nižší úroková sazba, kterou obvykle platí kupujícím dluhopisů. Investoři obvykle akceptují nižší výnos ze svého investičního kapitálu výměnou za zaručené výplaty úroků. Kupující také upřednostňují bezpečnost svého kapitálu nabízeného v rámci pojištění komunálních dluhopisů.
Pokud emitent dluhopisu prodlení s platbami, provede pojišťovna, která pojistku vydala, úrokové platby splatné. Jak bylo slíbeno, jistina bude vyplacena v den splatnosti dluhopisu. Pokud jsou komunální dluhopisy obsaženy v investiční důvěře, je pojištění dobré pro životnost dluhopisů nebo pro život důvěry. Fondy komunálních dluhopisů mohou také nést pojištění dluhopisů. Obecně platí, že komunální obligace musí mít rating BBB nebo vyšší, aby se kvalifikovaly pro pojištění komunálních obligací.
Pojišťovací společnosti budou pojišťovat pouze subjekty se silným investičním ratingem. Většina pojišťoven pro komunální dluhopisy má zaměstnance odborníků na komunální dluhopisy, včetně úvěrových analytiků, právníků a odborníků na financování obecních dluhopisů. Tito lidé jsou dobře vyškoleni ve všech aspektech hodnocení stability a bonity emitentů dluhopisů. Mezi oblasti, které jsou obvykle analyzovány, patří příjmy, výdaje a stav regionální ekonomiky. Odborníci mohou také zvážit daňový základ, jakož i celkovou finanční sílu emitenta.