地方債保険とは何ですか？

地方債保険は、州、市、および政府機関によって発行された地方債またはムニスを購入した投資家を保護します。 債券は、インフラストラクチャー、学校、住宅開発を含むさまざまな公共プロジェクトに資金を供給するために必要な資本を調達するために販売される債務証書です。 地方債の発行者の多くは、資金調達したプロジェクトの多くを使用して収益源を生み出しています。 発行者は、債券の格付けを引き上げるために地方債保険を購入し、それにより投資家にとってより魅力的なものにします。

MGIC Investment Corporationは、1971年に米国で最初の地方債保険会社を設立しました。それまで、国債の提供はほとんど保証されていませんでした。 1975年、ニューヨーク市の破産により、ウォール街の多くの投資家は、市が債券の支払いを怠った結果について懸念を抱いていました。 太平洋岸北西部の大規模な電力会社であるワシントン公営電力会社が、1983年に20億ドル相当の未払い債券の支払いに対応できなかったため、地方債の保険への圧力が高まり始めました。 これらの事件は、地方債への投資の脆弱性の増大を強調しています。

国際的には、米国のように地方債市場は発展していません。 カナダは、米国以外で2番目に大きい地方債の発行体ですが、地方自治体が発行した債券はカナダの地方金融公社によって保証されているため、地方債保険の役割は小さくなります。 過去10年間、欧州の地方債市場は成長を遂げてきました。 大規模なアメリカの地方債保険会社のいくつかは、国際的な拠点を開設したり、問題を保証するために合弁会社を設立したりしています。 ただし、ほとんどのインフラストラクチャおよびその他の公共事業プロジェクトは、依然として主に地方自治体の資金調達を専門とする銀行によって資金提供されています。

基本的に、政府および機関が発行する債券には、一般債務債と歳入債の2種類があります。 一般債務債は通常、収入と税金から返済されます。 資産は、一般的な義務債を確保するために使用されません。 収入債券に対する元本および利息の支払いは、料金橋やスポーツスタジアムなど、債券発行によって資金提供されているプロジェクトによって生成された領収書から支払われます。

発行者は、地方債の信用格付けをトリプルAに引き上げるために、債券保険を購入します。発行者の信用格付けは、地方債の格付けに影響する要因ではありません。 債券保険会社が実現するメリットは、一般に債券購入者に支払う金利が低いことです。 通常、投資家は、利子の支払い保証と引き換えに、投資資本の低利回りを受け入れます。 買い手は、地方債保険が提供する資本の安全性も好みます。

債券発行者が支払いをデフォルトにした場合、保険証券を発行した保険会社は期日通りに利息を支払います。 約束どおり、元本は債券の満期日に支払われます。 地方債が投資信託に含まれている場合、保険は債券の寿命または信託の寿命に有効です。 地方債基金は、債券保険にも加入できます。 通常、地方債保険の資格を得るには、地方債のBBB格付け以上が必要です。

保険会社は、強い投資適格の信用格付けを持つ事業体にのみ保険をかけます。 ほとんどの地方債保険会社には、信用アナリスト、弁護士、地方債ファイナンスの専門家を含む地方債専門家のスタッフがいます。 これらの人々は、債券発行者の安定性と信用価値を評価するあらゆる面でよく訓練されています。 通常、通常分析される領域には、収入、支出、および地域経済の状態が含まれます。 専門家は、課税ベースだけでなく、発行者の全体的な財務力も考慮することができます。