Che cos'è l'assicurazione obbligazionaria comunale?
L'assicurazione delle obbligazioni comunali fornisce protezione agli investitori che hanno acquistato obbligazioni municipali, o munis, emesse da agenzie statali, cittadine e governative. Le obbligazioni sono strumenti di debito venduti per raccogliere il capitale necessario per finanziare vari progetti pubblici, tra cui infrastrutture, scuole e sviluppo abitativo. Molti emittenti di obbligazioni municipali utilizzano anche molti dei progetti che finanziano per creare flussi di entrate. Gli emittenti acquistano un'assicurazione comunale per le obbligazioni al fine di aumentare il rating sulle obbligazioni, rendendole così più interessanti per gli investitori.
MGIC Investment Corporation ha costituito la prima compagnia assicurativa municipale negli Stati Uniti nel 1971. Fino a quel momento, le offerte di titoli di Stato erano raramente assicurate. Nel 1975, il prossimo fallimento di New York City ebbe molti investitori a Wall Street preoccupati per le conseguenze della inadempienza della città sui suoi pagamenti di obbligazioni. Quando nel 1983 una grande società di servizi del Pacifico nord-occidentale, Washington Public Power Supply, non riuscì a far fronte ai pagamenti per $ 2 miliardi di dollari di pagamenti obbligazionari in circolazione, la pressione sull'obbligazione municipale assicurata iniziò a crescere. Questi incidenti hanno messo in luce la maggiore vulnerabilità degli investimenti in obbligazioni municipali.
A livello internazionale, il mercato obbligazionario municipale non si è sviluppato come negli Stati Uniti. Sebbene il Canada sia il secondo più grande emittente di obbligazioni municipali al di fuori dell'America, l'assicurazione delle obbligazioni municipali svolge un ruolo minore poiché le obbligazioni emesse dai comuni sono garantite dalle società finanziarie municipali canadesi. Negli ultimi dieci anni, il mercato obbligazionario comunale europeo ha registrato una crescita. Alcune delle più grandi compagnie assicurative municipali americane hanno persino aperto sedi internazionali o costituito joint-venture per aiutare ad assicurare i problemi. Tuttavia, la maggior parte dei progetti di infrastrutture e altri lavori pubblici è ancora finanziata principalmente da banche specializzate nel finanziamento municipale.
Esistono fondamentalmente due tipi di obbligazioni emesse da enti governativi e di agenzie: obbligazioni di obbligazioni generali e obbligazioni di reddito. Le obbligazioni di obbligazione generale sono generalmente rimborsate da entrate e tasse. Le attività non sono utilizzate per garantire obbligazioni di obbligazione generale. I pagamenti di capitale e interessi dovuti su obbligazioni di reddito sono pagati dalle entrate generate dal progetto finanziato dall'emissione di obbligazioni, come ponti a pedaggio e stadi sportivi.
Gli emittenti acquistano un'assicurazione obbligazionaria al fine di aumentare il rating del credito sulle loro obbligazioni municipali offrendo di triplicare A. Il rating creditizio dell'emittente non è il fattore più diretto nel rating delle obbligazioni municipali. Il vantaggio realizzato dagli assicuratori di obbligazioni è il tasso di interesse più basso che generalmente pagano agli acquirenti di obbligazioni. Di solito, gli investitori accetteranno un rendimento inferiore sul loro capitale di investimento in cambio di pagamenti di interessi garantiti. Gli acquirenti preferiscono inoltre la sicurezza del loro capitale offerto dall'assicurazione delle obbligazioni comunali.
Se l'emittente delle obbligazioni è inadempiente sui pagamenti, la compagnia assicurativa che ha emesso la polizza effettuerà i pagamenti degli interessi dovuti. Come promesso, il capitale sarà pagato alla data di scadenza dell'obbligazione. Se le obbligazioni comunali sono contenute in un fondo comune di investimento, l'assicurazione è valida per la durata dei titoli o per la durata del fondo. I fondi obbligazionari comunali possono anche essere assicurati. In genere, le obbligazioni comunali devono avere un rating BBB o superiore per qualificarsi per l'assicurazione delle obbligazioni comunali.
Le compagnie assicurative assicureranno solo entità con un rating creditizio elevato. La maggior parte delle compagnie assicurative municipali ha uno staff di esperti in obbligazioni municipali, tra cui analisti del credito, avvocati e professionisti della finanza obbligazionaria comunale. Queste persone sono ben addestrate in ogni aspetto della valutazione della stabilità e del merito creditizio degli emittenti di obbligazioni. Le aree che di solito vengono analizzate comprendono entrate, spese e lo stato dell'economia regionale. Gli esperti possono anche prendere in considerazione la base imponibile, nonché la solidità finanziaria complessiva dell'emittente.