Was ist eine kommunale Anleihenversicherung?
Die Kommunalanleihenversicherung bietet Anlegern Schutz, die Kommunalanleihen oder Munis gekauft haben, die von staatlichen, städtischen und staatlichen Stellen ausgegeben wurden. Anleihen sind Schuldtitel, die verkauft werden, um das zur Finanzierung verschiedener öffentlicher Projekte, einschließlich Infrastruktur, Schulen und Wohnbauten, erforderliche Kapital aufzubringen. Viele Emittenten von Kommunalanleihen verwenden auch viele der von ihnen finanzierten Projekte, um Einnahmequellen zu schaffen. Emittenten kaufen eine Kommunalanleiheversicherung, um das Rating der Anleihen zu verbessern und sie so für Anleger attraktiver zu machen.
Die MGIC Investment Corporation gründete 1971 die erste kommunale Rentenversicherungsgesellschaft in den USA. Bis zu diesem Zeitpunkt waren Angebote von Staatsanleihen selten versichert. Im Jahr 1975 hatten viele Investoren an der Wall Street Bedenken wegen der Konsequenzen des Zahlungsausfalls der Stadt in Bezug auf ihre Anleihezahlungen. Als ein großes Energieversorgungsunternehmen im pazifischen Nordwesten, Washington Public Power Supply, 1983 seine Zahlungen für ausstehende Schuldverschreibungen im Wert von 2 Milliarden US-Dollar nicht erfüllen konnte, begann sich der Druck auf versicherte kommunale Schuldverschreibungen zu verstärken. Diese Vorfälle haben die erhöhte Anfälligkeit für Investitionen in Kommunalanleihen unterstrichen.
International hat sich der Markt für Kommunalanleihen nicht so entwickelt wie in den USA. Obwohl Kanada der zweitgrößte Emittent von Kommunalanleihen außerhalb Amerikas ist, spielt die Kommunalanleihenversicherung eine geringere Rolle, da die von Kommunen begebenen Anleihen von Kanadas Municipal Finance Corporations garantiert werden. In den letzten zehn Jahren ist der europäische Markt für Kommunalanleihen gewachsen. Einige der größeren amerikanischen Rentenversicherungsunternehmen haben sogar internationale Standorte eröffnet oder Joint Ventures gegründet, um die Probleme zu versichern. Die meisten Infrastruktur- und anderen öffentlichen Bauvorhaben werden jedoch nach wie vor hauptsächlich von Banken finanziert, die sich auf kommunale Finanzierungen spezialisiert haben.
Grundsätzlich gibt es zwei Arten von Anleihen, die von staatlichen und behördlichen Stellen ausgegeben werden: allgemeine Schuldverschreibungen und Ertragsanleihen. Allgemeine Schuldverschreibungen werden in der Regel aus Erträgen und Steuern zurückgezahlt. Vermögenswerte werden nicht zur Besicherung von allgemeinen Schuldverschreibungen verwendet. Die Kapital- und Zinszahlungen für Einnahmebonds werden aus den Einnahmen bezahlt, die aus der Finanzierung des Projekts durch die Emission von Bonds wie Mautbrücken und Sportstadien resultieren.
Die Emittenten erwerben eine Anleiheversicherung, um die Bonität ihrer Kommunalanleihen auf das Dreifache von A zu erhöhen. Die Bonität des Emittenten ist kein wesentlicher Faktor für das Rating von Kommunalanleihen. Der von den Anleiheversicherern realisierte Vorteil ist der niedrigere Zinssatz, den sie im Allgemeinen an die Anleihekäufer zahlen. In der Regel akzeptieren Anleger eine geringere Rendite ihres Anlagekapitals als Gegenleistung für garantierte Zinszahlungen. Käufer bevorzugen auch die Sicherheit ihres Kapitals, die durch die Kommunalanleihenversicherung geboten wird.
Kommt der Anleiheemittent mit den Zahlungen in Verzug, leistet die Versicherungsgesellschaft, die die Police ausgestellt hat, die fälligen Zinszahlungen. Wie versprochen, wird der Kapitalbetrag am Fälligkeitstag der Anleihe gezahlt. Wenn Kommunalanleihen in einem Investmentfonds enthalten sind, ist die Versicherung für die Laufzeit der Anleihen oder die Laufzeit des Fonds gültig. Kommunale Rentenfonds können auch eine Rentenversicherung abschließen. In der Regel müssen Kommunalanleihen ein BBB-Rating oder höher aufweisen, um sich für eine Kommunalanleihenversicherung zu qualifizieren.
Versicherungsunternehmen versichern nur Unternehmen mit einem hohen Investment-Grade-Rating. Die meisten kommunalen Rentenversicherungsunternehmen beschäftigen Experten für kommunale Renten, darunter Kreditanalysten, Anwälte und Finanzfachleute für kommunale Renten. Diese Personen sind in allen Aspekten der Bewertung der Stabilität und Kreditwürdigkeit von Anleiheemittenten gut ausgebildet. Die Bereiche, die normalerweise analysiert werden, umfassen Einnahmen, Ausgaben und den Zustand der regionalen Wirtschaft. Experten können auch die Steuerbemessungsgrundlage sowie die finanzielle Gesamtstärke des Emittenten berücksichtigen.