Vad är kommunal obligationsförsäkring?
Kommunalånsförsäkring ger skydd för investerare som köpt kommunala obligationer, eller munis, utgivna av statliga, stads- och statliga myndigheter. Obligationer är skuldinstrument som säljs för att skaffa kapital som krävs för att finansiera olika offentliga projekt, inklusive infrastruktur, skolor och bostadsutveckling. Många emittenter av kommunobligationer använder också många av de projekt de finansierar för att skapa inkomstströmmar. Emittenter köper försäkring för kommunal obligationer för att höja rating på obligationerna och därmed göra dem mer attraktiva för investerare.
MGIC Investment Corporation bildade det första kommunala obligationsförsäkringsbolaget i USA 1971. Fram till den tiden var offentliga obligationer sällan försäkrade. 1975 hade New York Citys nästan konkurs många investerare på Wall Street oro över konsekvenserna av att staden skulle ha betalat sina obligationer. När ett stort Pacific Northwest nyttoföretag, Washington Public Power Supply, inte kunde uppfylla sina betalningar på 2 miljarder dollar till ett värde av utestående obligationer 1983, började trycket på den försäkrade kommunala obligationen byggas. Dessa händelser framhöll den ökade sårbarheten att investera i kommunala obligationer.
Internationellt har kommunalånsmarknaden inte utvecklats som i USA. Även om Kanada är den näst största emittenten av kommunala obligationer utanför Amerika, spelar kommunala obligationer försäkring en mindre roll eftersom obligationerna emitterade av kommuner garanteras av Kanadas kommunala finansföretag. Under det senaste decenniet har den europeiska marknaden för kommunala obligationer haft tillväxt. Några av de större amerikanska kommunförsäkringsföretagen har till och med öppnat internationella platser eller bildat joint ventures för att hjälpa till att försäkra problemen. De flesta infrastrukturprojekt och andra offentliga projekt är emellertid fortfarande främst finansierade av banker som är specialiserade på kommunal finansiering.
Det finns i princip två typer av obligationer som emitteras av myndigheter och myndigheter: allmänna förpliktelser obligationer och intäktsobligationer. Allmänna obligationer återbetalas vanligtvis från intäkter och skatter. Tillgångar används inte för att säkerställa allmänna obligationer. De huvudsakliga betalningarna och räntebetalningarna på intäktsobligationer betalas från de intäkter som genereras av projektet som finansieras av obligationsemissionen, som tollbroar och idrottsarenor.
Emittenter köper obligationsförsäkring för att höja kreditbetyget på sina kommunala obligationer som erbjuder tredubbla A. Utgivarens kreditbetyg är inte den oskäligaste faktorn för att betygsätta kommunala obligationer. Förmånen realiserad av obligationförsäkringsbolag är den lägre räntesats som de generellt betalar till obligationsköpare. Vanligtvis accepterar investerare en lägre avkastning på sitt investeringskapital i utbyte mot garanterade räntebetalningar. Köpare föredrar också säkerheten i sitt kapital som erbjuds av kommunal obligationsförsäkring.
Om obligationsemittenten inte betalar betalningarna kommer försäkringsbolaget som utfärdade försäkringen att göra räntebetalningarna vid förfall. Som utlovat betalas kapitalet vid obligationens förfallodag. Om kommunala obligationer ingår i ett investeringsförtroende är försäkringen bra för obligationerna eller förtroendet. Kommunala obligationsfonder kan också ha obligationförsäkring. Vanligtvis måste kommunobligationer ha en BBB-rating eller högre för att kvalificera sig för kommunala obligationer.
Försäkringsbolag försäkrar endast enheter med en stark kreditvärdighet för investeringsklass. De flesta kommunförsäkringsbolag har en personal av experter på kommunala obligationer, inklusive kreditanalytiker, advokater och kommunala obligationer finansierare. Dessa människor är välutbildade i alla aspekter av utvärdering av obligationsutgivarnas stabilitet och kreditvärdighet. De områden som vanligtvis analyseras inkluderar intäkter, utlägg och den regionala ekonomins tillstånd. Experter kan också ta hänsyn till skattebasen, liksom emittentens totala ekonomiska styrka.