Hva er Uptick-regelen?

Uptick-regelen er en regel som sier at folk ikke kan kort selge aksjer under en downtick. Med andre ord, verdien av en aksje må stige når noen gjør et kort salg. Denne praksisen er utviklet for å forhindre en kaskaderende effekt der korte selgere "hoper seg" på en aksje for å få prisen ned med det formål å tjene penger. I likhet med mange forskrifter i finansnæringen, er målet med uptick-regelen å forhindre urettferdig markedsmanipulering som fremdeles legger til rette for åpen handel.

Kortsalg er en komplisert prosess, og det er lett å komme i store problemer som en kort selger. Når noen selger på lager, låner han eller hun aksjen fra noen andre, og selger den til en annen person til en fast pris. Når prisen på aksjen faller, kjøper kortselgeren tilbake aksjen til lavere pris, gir den tilbake til den opprinnelige eieren, og holder forskjellen i pris. Hvis verdien på aksjen stiger, vil kortselgeren bli tvunget til å betale ekstra for å dekke salget, og det er det som gjør praksisen farlig, fordi det er lett å tape på et kort salg.

I et enkelt eksempel på hvordan uptick-regelen fungerer, bestemmer John at han ønsker å selge aksjer i Acme Corporation. Han får imidlertid ikke lov til å selge aksjen før prisene følger et uptick-mønster, noe som indikerer at prisen på aksjen stiger. Uptick-regelen setter John en ulempe, fordi hvis han kort selger i løpet av uptick-en, kan han bli tvunget til å betale forskjellen i pris hvis aksjen går opp. Imidlertid hindrer det ham i å dra nytte av en situasjon der Acmes aksjer opplever en nedadgående kursspiral.

Denne regelen ble innført i USA i 1938 som regel 10a-1, som svar på bekymring for at kortsalgspraksis kan ha drevet den store depresjonen. Regelen forble stort sett uimotsagt fram til 2005, da Securities and Exchange Commission (SEC) stille løftet uptick-regelen på noen utvalgte aksjer for å avgjøre hvor stor innvirkning den hadde. I 2007 avskaffet SEC regelen helt, men i slutten av 2008 var folk allerede i ferd med å kjempe for en retur av regel 10a-1.

Noe av det interessante med kravene til restaurering av uptick-regelen er at studier ikke antydet at regelen faktisk hadde så stor innvirkning på aksjekursene. Finansanalytikere antydet at korte selgere ikke ville bli tjent med å hale seg på aksjer og få ned prisen, og at de eneste selskapene som kan lide når ingen uptick-regel er på plass, er de som allerede sliter. Økonomer og pundits diskuterte verdien av uptick-regelen heftig, og til tross for spørsmål om dens verdi, kunngjorde SEC tidlig i 2009 planer om å gjenopprette regelen for å takle den ekstremt ustabile amerikanske økonomien.