Qual é a regra do Uptick?
A regra de aumento é uma regra que afirma que as pessoas não podem vender ações a descoberto durante um rebaixamento. Em outras palavras, o valor de uma ação deve aumentar quando alguém realiza uma venda a descoberto. Essa prática é projetada para evitar um efeito em cascata no qual os vendedores a descoberto “acumulam” uma ação para reduzir o preço com a finalidade de lucro. Como muitos regulamentos do setor financeiro, o objetivo da regra de alta é impedir a manipulação injusta do mercado, o que ainda facilita o comércio aberto.
A venda a descoberto é um processo complicado e é fácil ter grandes problemas como vendedor a descoberto. Quando alguém faz uma venda a descoberto em ações, ele empresta as ações de outra pessoa e vende para outra pessoa a um preço definido. Quando o preço das ações cai, o vendedor a descoberto compra de volta pelo preço mais baixo, devolve ao proprietário original e mantém a diferença de preço. Se o valor do estoque aumentar, o vendedor a descoberto será forçado a pagar mais para cobrir a venda, o que torna a prática perigosa, porque é fácil perder uma venda a descoberto.
Em um exemplo simples de como a regra de aumento funciona, John decide que deseja vender a descoberto ações da Acme Corporation. Ele não está autorizado a vender a descoberto, no entanto, até que os preços sigam um padrão de alta, indicando que o preço da ação está subindo. A regra de aumento coloca John em desvantagem, porque se ele vende a descoberto durante o aumento, ele pode ser forçado a pagar a diferença de preço se as ações subirem. No entanto, impede-o de tirar proveito de uma situação em que as ações da Acme estão passando por uma espiral de queda nos preços.
Essa regra foi instituída nos Estados Unidos em 1938 como Regra 10a-1, em resposta a preocupações de que práticas de venda a descoberto pudessem ter impulsionado a Grande Depressão. A regra permaneceu praticamente inquestionável até 2005, quando a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) silenciosamente suspendeu a regra de aumento em algumas ações selecionadas para determinar quanto impacto realmente teve. Em 2007, a SEC aboliu completamente a regra, mas até o final de 2008, as pessoas já estavam clamando pelo retorno da Regra 10a-1.
Uma das coisas interessantes sobre as demandas pela restauração da regra de aumento é que os estudos falharam em sugerir que a regra realmente teve tanto impacto nos preços das ações. Os analistas financeiros sugeriram que os vendedores a descoberto não seriam bem atendidos acumulando ações e diminuindo o preço, e que as únicas empresas que podem sofrer quando não existe uma regra de aumento são aquelas que já estão com dificuldades. Economistas e especialistas debateram ferozmente o valor da regra de aumento e, apesar das perguntas sobre seu valor, no início de 2009, a SEC anunciou planos para restaurar a regra, a fim de lidar com a economia americana extremamente volátil.