Co je Uptick Rule?

Pravidlo upticku je pravidlo, které říká, že lidé nemohou během krátkého prodeje prodat akcie. Jinými slovy, hodnota akcií musí stoupat, když někdo provede krátký prodej. Tato praxe je navržena tak, aby zamezila kaskádovému efektu, kdy se krátkí prodejci „hromadí“ na akcii, aby snížili cenu za účelem zisku. Stejně jako mnoho předpisů ve finančním odvětví je cílem pravidla uptick zabránit předcházení nespravedlivé manipulaci s trhem, která stále usnadňuje otevřený obchod.

Krátký prodej je komplikovaný proces a je snadné se dostat do velkých problémů jako krátký prodejce. Když někdo provede krátký prodej na skladě, půjčí si akcie od někoho jiného a prodá je jiné osobě za stanovenou cenu. Když cena akcie klesne, krátký prodávající nakoupí akcie za nižší cenu, vrátí ji původnímu majiteli a zachová rozdíl v ceně. Pokud hodnota akcií vzroste, bude krátký prodejce nucen zaplatit navíc na pokrytí prodeje, což činí tento postup nebezpečným, protože je snadné utrpět ztrátu při krátkém prodeji.

V jednoduchém příkladu toho, jak funguje pravidlo uptick, se John rozhodne, že chce krátce prodat akcie v Acme Corporation. Krátkodobý prodej akcií není povolen, dokud ceny nenastanou vzestupně, což naznačuje, že cena akcií roste. Pravidlo upticku znevýhodňuje Johna, protože pokud krátce prodá během uptiku, může být nucen zaplatit rozdíl v ceně, pokud akcie vzroste. To mu však brání ve využití situace, kdy akcie společnosti Acme zažívají klesající cenovou spirálu.

Toto pravidlo bylo ve Spojených státech zavedeno v roce 1938 jako pravidlo 10a-1, v reakci na obavy, že velké deprese může být způsobeno krátkými prodejními praktikami. Pravidlo zůstalo do značné míry nezpochybněno až do roku 2005, kdy Komise pro cenné papíry (SEC) tiše zrušila uptick pravidlo pro některé vybrané akcie, aby určila, jaký dopad to skutečně mělo. V roce 2007 SEC zcela zrušila pravidlo, ale do konce roku 2008 se lidé již dožadovali návratu pravidla 10a-1.

Jednou ze zajímavých věcí ohledně požadavků na obnovení pravidla upticku je, že studie neprokázaly, že pravidlo skutečně mělo tolik dopad na ceny akcií. Finanční analytici navrhli, že krátkým prodejcům by se nepodařilo dobře zásobit akcie a snížit cenu, a že jedinými společnostmi, které by mohly trpět, pokud by neexistovalo žádné uptikové pravidlo, jsou ty, které již bojují. Ekonomové a vědci tvrdě debatovali o hodnotě uptikového pravidla a navzdory otázkám o jeho hodnotě SEC na začátku roku 2009 oznámila plány na obnovení tohoto pravidla, aby se vypořádala s extrémně nestabilní americkou ekonomikou.