Jak mierzy się wyniki obligacji?
Obligacja to certyfikat długu, który można nabyć jako inwestycję. Skuteczność obligacji mierzy się poprzez określenie kwoty zwrotu inwestora z obligacji w porównaniu do kwoty, którą zapłacił. Pomiar ten, zwany również zyskiem, zależy od stopy procentowej płaconej przez emitenta obligacji oraz od wartości nominalnej obligacji, która jest kwotą kapitału inwestora otrzymanego z obligacji. Po prostu podzielenie odsetek otrzymanych przez wartość nominalną da procent, który jest ekwiwalentem rentowności obligacji. Należy jednak zauważyć, że obligacje nie zawsze są przedmiotem obrotu według wartości nominalnej, więc faktyczna cena zakupu również wpłynie na wyniki obligacji.
Wielu inwestorów wybiera obligacje ze względu na ich stabilność, nawet w trudnych czasach ekonomicznych. Kiedy inwestor kupuje obligację, zasadniczo udziela pożyczki emitentowi obligacji, którym może być każda instytucja, od rządu po korporację, dążącą do pozyskania środków. W zamian emitent spłaca inwestorowi regularne odsetki i ostatecznie spłaca kapitał na koniec okresu obligacji. Inwestorzy starają się mierzyć wyniki obligacji, aby mogli wybrać te, które najlepiej odpowiadają ich potrzebom inwestycyjnym.
Podstawowe równanie do pomiaru wyników obligacji, zwane również stopą zwrotu z obligacji, wymaga podzielenia całkowitych płatności odsetek przez wartość nominalną obligacji. Wyobraź sobie na przykład, że posiadacz obligacji otrzymuje odsetki w wysokości 200 USD (USD) przez cały okres trwania obligacji o wartości nominalnej, zwanej również wartością nominalną, wynoszącą 1000 USD. Dzielenie 200 USD przez 1000 USD daje stawkę 0,20 lub 20 procent. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę, że stopa kuponowa tej obligacji wynosi również 20 procent, ponieważ rentowność obligacji zawsze będzie równa stopie kuponowej, gdy obligacje zostaną zakupione po wartości nominalnej.
Pomiar wyników obligacji rzadko jest jednak tak prosty, ponieważ obligacje są często kupowane po cenie innej niż wartość nominalna. W takich przypadkach rentowność obligacji przesuwa się w kierunku przeciwnym do ceny obligacji. Na przykład obligacja zakupiona po cenie niższej niż wartość nominalna miałaby wyższą rentowność, natomiast obligacja zakupiona po wartości nominalnej miałaby niższą rentowność.
Ta dychotomia wyników obligacji oznacza, że postrzeganie wartości obligacji zależy od pozycji inwestora. Ktoś, kto posiada obligację, nie ma nic przeciwko wzrostowi ceny, ponieważ kupon pozostaje ten sam, a wyższa cena oznacza, że obligacja jest warta więcej, jeśli inwestor zdecyduje się sprzedać. Z drugiej strony osoby, które chcą kupić obligację, prawdopodobnie będą szukać obligacji o niższych cenach i wyższych rentownościach.