Hvordan måles obligationens ydeevne?
En obligation er et gældsbevis, der kan købes som en investering. Obligationspræstation måles ved at bestemme det afkast, som en investor får fra en obligation sammenlignet med det beløb, han betalte. Denne måling, der også kaldes afkast, er afhængig af renten, der er betalt af obligationsudstederen, og af pålydende værdi af obligationen, som er størrelsen af hovedstolen, som investoren modtager på obligationen. Ved blot at dividere den rente, der er modtaget af pålydende værdi, vil det give en procentdel, der svarer til obligationsudbyttet. Det er dog vigtigt at bemærke, at obligationer ikke altid handles til pålydende værdi, så den faktiske købspris vil også påvirke obligationsudviklingen.
Mange investorer vælger obligationer på grund af den stabilitet, de giver, selv i svære økonomiske tider. Når en investor køber en obligation, giver han i det væsentlige et lån til obligationsudstederen, som kan være enhver institution, fra en regering til et selskab, der forsøger at skaffe penge. Til gengæld betaler udstederen investoren med regelmæssige rentebetalinger og tilbagebetaler til sidst hovedstolen ved afslutningen af obligationstiden. Investorer forsøger at måle obligationsudviklingen, så de kan vælge dem, der bedst passer til deres investeringsbehov.
Den grundlæggende ligning til måling af obligationspræstationer, også kaldet obligationsudbytte, kræver, at de samlede rentebetalinger divideres med obligationens pålydende værdi. Forestil dig for eksempel, at en obligationsejer modtager $ 200 US Dollars (USD) i renter i løbet af en obligation, der har en pålydende værdi, også kaldet parværdien, på $ 1000 USD. Opdelning af $ 200 USD med $ 1.000 USD giver en sats på 0,20 eller 20 procent. Investorer bør indse, at kuponrenten for denne obligation også er 20 procent, da obligationsudbyttet altid vil svare til kuponrenten, når obligationer købes til pålydende værdi.
Det er dog sjældent så enkelt at måle obligationspræstationer, fordi obligationer ofte købes til en anden pris end pålydende. I disse tilfælde bevæger udbyttet af en obligation sig i omvendt retning af kursen på obligationen. For eksempel ville en obligation, der er købt til lavere end pålydende værdi, have et højere afkast, mens en, der er købt til over pålydende værdi, ville have et lavere afkast.
Denne dikotomi i obligationsudførelsen betyder, at opfattelsen af obligationens værdi afhænger af investorens position. En person, der har et obligation, har ikke noget imod, at prisen stiger, fordi kuponen forbliver den samme, og den højere pris betyder, at obligationen er mere værd, hvis investoren vælger at sælge. På den anden side vil de, der ønsker at købe en obligation, sandsynligvis søge obligationer med lavere priser og højere renter.