Comment la performance des obligations est-elle mesurée?
Une obligation est un certificat de dette qui peut être acheté comme un investissement. La performance des obligations est mesurée en déterminant le montant de rendement qu'un investisseur obtient d'une obligation par rapport au montant qu'il a payé. Cette mesure, également appelée rendement, dépend du taux d'intérêt payé par l'émetteur de l'obligation et de la valeur nominale de l'obligation, qui est le montant du principal que l'investisseur reçoit sur l'obligation. En divisant simplement les intérêts reçus par la valeur nominale, on obtient un pourcentage équivalent au rendement de l'obligation. Toutefois, il est important de noter que les obligations ne sont pas toujours négociées à leur valeur nominale. Par conséquent, le prix d'achat réel affectera également la performance de l'obligation.
De nombreux investisseurs choisissent les obligations en raison de la stabilité qu’ils offrent même en période de difficultés économiques. Lorsqu'un investisseur achète une obligation, il accorde essentiellement un prêt à l'émetteur, qui peut être n'importe quelle institution, d'un gouvernement à une société, cherchant à lever des fonds. En retour, l’émetteur rembourse à l’investisseur des paiements d’intérêts réguliers et finit par rembourser le principal à la fin de la durée de l’obligation. Les investisseurs cherchent à mesurer la performance des obligations afin de pouvoir choisir celles qui conviennent le mieux à leurs besoins en investissement.
L'équation de base pour mesurer la performance d'une obligation, également appelée rendement obligataire, nécessite de diviser le total des paiements d'intérêts par la valeur nominale de l'obligation. Par exemple, imaginons qu'un détenteur d'obligations perçoive des intérêts d'un montant de 200 dollars américains (USD) sur la durée d'une obligation dont la valeur faciale, également appelée valeur nominale, est de 1 000 dollars US. Si vous divisez 200 USD par 1 000 USD, vous obtenez un taux de 0,20, ou 20%. Les investisseurs doivent comprendre que le taux de coupon de cette obligation est également de 20%, étant donné que le rendement de l'obligation sera toujours égal au taux du coupon lorsque les obligations sont achetées à leur valeur nominale.
Mesurer la performance des obligations est rarement aussi simple que cela, car les obligations sont souvent achetées à un prix autre que leur valeur nominale. Dans ces cas, le rendement d'une obligation évolue dans le sens inverse du prix de l'obligation. Par exemple, une obligation achetée à une valeur inférieure à la valeur nominale aurait un rendement plus élevé, tandis qu'une obligation achetée à une valeur nominale supérieure aurait un rendement inférieur.
Cette dichotomie dans la performance obligataire signifie que la perception de la valeur obligataire dépend de la position de l'investisseur. Quelqu'un qui détient une obligation ne craint pas la hausse du prix, car le coupon reste le même et le prix plus élevé signifie que l'obligation vaut plus si l'investisseur choisit de vendre. En revanche, ceux qui cherchent à acheter une obligation sont susceptibles de rechercher des obligations offrant des prix plus bas et des rendements plus élevés.