Jakie są zalety i wady wymiany walut?
Zamiana walut ma miejsce, gdy dwie strony zgadzają się na zamianę kwoty głównej i odsetek pożyczki w jednej walucie na kwotę główną i odsetki pożyczki w innej walucie. Celem zamiany jest zabezpieczenie przed wahaniami kursów walut poprzez zmniejszenie ekspozycji na drugą walutę i zwiększenie pewności przyszłych przepływów pieniężnych. Przedsiębiorstwo może również osiągnąć niższe oprocentowanie, szukając nisko oprocentowanej pożyczki w innej walucie i angażując się w zamianę walut. Koszty związane z aranżacją transakcji mogą być wadą, podobnie jak w przypadku innych podobnych transakcji, istnieje również ryzyko, że druga strona swapu może nie wywiązać się z umowy.
Struktura często stosowana w swapie walutowym obejmuje w umowie jedynie kwotę główną pożyczki. Strony zgadzają się na zamianę kwoty głównej pożyczki w określonym czasie w przyszłości według określonej stopy. Alternatywnie, wymiana kwoty głównej pożyczek może być połączona z zamianą stóp procentowych, przy czym strony zamieniłyby również strumienie odsetek od pożyczek.
W niektórych przypadkach zamiana walut dotyczyłaby jedynie odsetek od pożyczek, a nie kwoty głównej. Dwa strumienie odsetek zostaną zamienione w okresie obowiązywania umowy. Te strumienie odsetek są w różnych walutach, więc płatności byłyby zasadniczo dokonywane przez każdą ze stron w całości, a nie kompensowane w ramach jednej płatności, co może się zdarzyć, gdyby zaangażowana była tylko jedna waluta.
Zaletą swapów walutowych jest to, że łączą dwie strony, z których każda ma przewagę na określonym rynku. Układ umożliwia każdej ze stron wykorzystanie przewagi komparatywnej. Na przykład firma krajowa może być w stanie pożyczyć na korzystniejszych warunkach niż firma zagraniczna w danym kraju. Dlatego sensowne byłoby, aby zagraniczna firma wchodząca na ten rynek szukała swapu walutowego.
Koszty, które mogą powstać dla przedsiębiorstwa poszukującego swapu walutowego obejmują koszt znalezienia chętnego kontrahenta. Można tego dokonać za pośrednictwem usług pośrednika lub w drodze bezpośrednich negocjacji z drugą stroną. Proces ten może być kosztowny pod względem opłat pobieranych przez pośrednika lub kosztów czasu zarządzania w negocjacjach. Będą również obowiązywać opłaty prawne za sporządzenie umowy wymiany walut.
Wydatki związane z ustanowieniem wymiany walut mogą sprawić, że stanie się ona nieatrakcyjna jako mechanizm zabezpieczający przed wahaniami kursów walut w krótkim okresie. W dłuższej perspektywie, gdy występuje zwiększone ryzyko, zamiana może być opłacalna w porównaniu z innymi rodzajami instrumentów pochodnych. Wadą jest to, że w każdym takim porozumieniu istnieje ryzyko, że druga strona umowy nie wywiąże się z tego ustalenia.