Jaké jsou výhody a nevýhody měnového swapu?

K měnovému swapu dochází, když se dvě strany dohodnou na výměně jistiny a úroku z půjčky v jedné měně za jistinu a úroku z půjčky v jiné měně. Záměrem swapu je zajištění proti výkyvům měn snížením expozice vůči jiné měně a zvýšením jistoty budoucích peněžních toků. Podnik může také dosáhnout nižší úrokové sazby hledáním půjčky s nízkým úrokem v jiné měně a zapojením se do měnového swapu. Náklady spojené s uspořádáním transakce mohou být nevýhodné a stejně jako u jiných podobných transakcí existuje riziko, že by druhá strana swapu mohla selhat.

Struktura často používaná v měnovém swapu zahrnuje v dohodě pouze jistinu půjčky. Smluvní strany se dohodly, že v budoucnu vymění jistinu svých půjček za stanovenou sazbu. Alternativně by výměna jistiny půjček mohla být kombinována s úrokovým swapem, čímž by strany také vyměnily toky úroků z půjček.

V některých případech by se měnový swap vztahoval pouze na úroky z půjček, a nikoli na jistinu. Oba toky zájmů by byly vyměněny za dobu trvání dohody. Tyto toky úroků jsou v různých měnách, takže platby by obecně prováděla každá strana v plném rozsahu, spíše než by se započítávaly do jedné platby, která by mohla nastat, pokud by se jednalo pouze o jednu měnu.

Výhodou měnových swapů je to, že sdružují dvě strany, z nichž každá má výhodu na konkrétním trhu. Toto uspořádání umožňuje každé straně využít komparativní výhody. Například tuzemská společnost by si mohla půjčit za výhodnějších podmínek než zahraniční společnost v konkrétní zemi. Proto by mělo smysl, aby zahraniční společnost vstupující na tento trh hledala měnový swap.

Náklady, které by mohly vzniknout podniku, který hledá swap v cizí měně, zahrnují náklady na nalezení ochotné protistrany. Toho lze dosáhnout prostřednictvím služeb zprostředkovatele nebo přímým jednáním s druhou stranou. Tento proces může být nákladný z hlediska poplatků účtovaných zprostředkovatelem nebo nákladů na dobu řízení při vyjednávání. Za vypracování dohody o měnovém swapu budou rovněž účtovány právní poplatky.

Náklady spojené se zavedením měnového swapu by mohly způsobit, že by z krátkodobého hlediska nebyl zajišťovacím mechanismem proti pohybu měn. Z dlouhodobého hlediska, kde existuje zvýšené riziko, může být swap nákladově efektivní ve srovnání s jinými typy derivátů. Nevýhodou je, že v každém takovém ujednání existuje riziko, že by druhá strana smlouvy mohla ujednání splácet.