Quels sont les avantages et les inconvénients d'un échange de devises?
Un échange de devise survient lorsque deux parties conviennent d'échanger le principal et les intérêts d'un emprunt dans une devise contre le principal et les intérêts d'un emprunt dans une autre devise. L’intention du swap est de se protéger contre les fluctuations des devises en réduisant l’exposition à l’autre devise et en augmentant la certitude des flux de trésorerie futurs. Une entreprise peut également atteindre un taux d’intérêt inférieur en recherchant un prêt à faible taux d’intérêt dans une autre devise et en effectuant un swap de devises. Les coûts liés à l'organisation de la transaction peuvent être un inconvénient et, comme pour d'autres transactions similaires, il existe également un risque de défaillance de l'autre partie au swap.
Une structure souvent utilisée dans un swap de devises n'inclut que le principal du prêt dans l'accord. Les parties conviennent d'échanger le principal de leurs emprunts à un moment déterminé dans le futur à un taux déterminé. Alternativement, l'échange du capital des prêts pourrait être combiné à un échange de taux d'intérêt, les parties échangeraient également les flux d'intérêts sur les prêts.
Dans certains cas, l’échange de devises ne porterait que sur les intérêts des emprunts et non sur le principal. Les deux flux d’intérêts seraient échangés sur la durée de l’accord. Ces flux d’intérêts sont libellés dans des devises différentes. Par conséquent, les paiements sont généralement effectués intégralement par chaque partie, au lieu d’être déduits en un seul paiement, comme cela pourrait être le cas si une seule devise est impliquée.
L'avantage des échanges de devises est qu'ils réunissent deux parties qui ont chacune un avantage sur un marché donné. Cet arrangement permet à chaque partie d’exploiter un avantage comparatif. Par exemple, une entreprise nationale pourrait être en mesure d'emprunter à des conditions plus favorables qu'une entreprise étrangère dans un pays donné. Il serait donc logique que la société étrangère pénétrant sur ce marché recherche un échange de devises.
Les coûts qui peuvent survenir pour une entreprise cherchant un échange de devise étrangère incluent les frais de recherche d'une contrepartie consentante. Cela peut être fait par l'intermédiaire d'un intermédiaire ou par négociation directe avec l'autre partie. Le processus peut être coûteux en termes de frais facturés par un intermédiaire ou de temps de gestion en négociation. Des frais juridiques seront également facturés pour l’élaboration de l’accord de swap de devises.
Les frais liés à la mise en place d’un échange de devises peuvent rendre ce mécanisme peu attrayant en tant que mécanisme de couverture contre les fluctuations monétaires à court terme. À plus long terme, lorsque le risque est accru, le swap pourrait être rentable par rapport à d'autres types de dérivés. Un inconvénient est que, dans un tel arrangement, il existe un risque que l'autre partie au contrat manque à l'accord.