Quali sono i vantaggi e gli svantaggi di uno scambio di valuta?
Uno scambio di valuta si verifica quando due parti concordano di scambiare il capitale e gli interessi di un prestito in una valuta con il capitale e gli interessi di un prestito in un'altra valuta. L'intenzione dello swap è quella di coprire le fluttuazioni valutarie riducendo l'esposizione all'altra valuta e aumentando la certezza dei flussi di cassa futuri. Un'impresa potrebbe anche raggiungere un tasso di interesse più basso cercando un prestito a basso interesse in un'altra valuta e impegnandosi in uno scambio di valuta. I costi associati all'organizzazione della transazione potrebbero essere uno svantaggio e, come con altre transazioni simili, esiste anche il rischio che l'altra parte dello swap possa essere inadempiente.
Una struttura spesso utilizzata in uno scambio di valute include solo il capitale del prestito nell'accordo. Le parti concordano di scambiare il capitale dei loro prestiti in un determinato momento in futuro a un tasso specifico. In alternativa, lo scambio del capitale dei prestiti potrebbe essere combinato con uno swap sui tassi di interesse, in base al quale le parti scamberebbero anche i flussi di interesse sui prestiti.
In alcuni casi, lo scambio di valute riguarderebbe solo l'interesse sui prestiti e non il capitale. I due flussi di interessi verrebbero scambiati per tutta la durata dell'accordo. Questi flussi di interessi sono in valute diverse, quindi i pagamenti vengono generalmente effettuati da ciascuna parte per intero, anziché essere compensati in un pagamento come potrebbe accadere se fosse coinvolta solo una valuta.
Il vantaggio degli swap su valute è che riuniscono due parti che hanno ciascuna un vantaggio in un determinato mercato. L'accordo consente a ciascuna parte di sfruttare un vantaggio comparato. Ad esempio, una società nazionale potrebbe essere in grado di contrarre prestiti a condizioni più favorevoli rispetto a una società straniera in un determinato paese. Pertanto avrebbe senso per la società straniera che entra in quel mercato cercare uno scambio di valuta.
I costi che potrebbero sorgere per un'impresa alla ricerca di uno swap in valuta estera comprendono le spese per la ricerca di una controparte volontaria. Ciò potrebbe essere fatto attraverso i servizi di un intermediario o mediante negoziazione diretta con l'altra parte. Il processo potrebbe essere costoso in termini di commissioni addebitate da un intermediario o di costi di gestione in fase di negoziazione. Ci saranno anche spese legali per la stesura del contratto di cambio valuta.
Le spese per la creazione di uno scambio di valuta potrebbero renderlo poco attraente come meccanismo di copertura contro i movimenti di valuta a breve termine. A più lungo termine, laddove vi è un rischio maggiore, lo swap potrebbe essere conveniente rispetto ad altri tipi di derivati. Uno svantaggio è che, in qualsiasi accordo di questo tipo, esiste il rischio che l'altra parte del contratto possa inadempiere all'accordo.