Was sind die Vor- und Nachteile eines Währungsswaps?
Ein Währungsswap liegt vor, wenn zwei Parteien vereinbaren, das Kapital und die Zinsen eines Kredits in einer Währung gegen das Kapital und die Zinsen eines Kredits in einer anderen Währung zu tauschen. Ziel des Swaps ist es, sich gegen Währungsschwankungen abzusichern, indem das Engagement in der anderen Währung reduziert und die Sicherheit zukünftiger Zahlungsströme erhöht wird. Ein Unternehmen kann auch einen niedrigeren Zinssatz erzielen, indem es ein zinsgünstiges Darlehen in einer anderen Währung sucht und einen Währungsswap eingeht. Die mit der Abwicklung der Transaktion verbundenen Kosten können nachteilig sein, und wie bei anderen ähnlichen Transaktionen besteht auch das Risiko, dass die andere Partei des Swaps in Verzug gerät.
Eine bei einem Währungsswap häufig verwendete Struktur bezieht nur den Kapitalbetrag des Kredits in die Vereinbarung ein. Die Parteien vereinbaren, den Kapitalbetrag ihrer Darlehen zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu einem bestimmten Zinssatz zu tauschen. Alternativ könnte der Austausch des Kapitalbetrags der Darlehen mit einem Zinsswap kombiniert werden, wobei die Parteien auch die Zinsströme auf die Darlehen austauschen würden.
In einigen Fällen bezog sich der Währungsswap nur auf die Zinsen für die Kredite und nicht auf den Kapitalbetrag. Die beiden Zinsströme würden während der Laufzeit des Abkommens getauscht. Diese Zinsströme werden in verschiedenen Währungen gezahlt, sodass die Zahlungen in der Regel von jeder Partei in voller Höhe geleistet werden, anstatt wie bei nur einer Währung in einer Zahlung verrechnet zu werden.
Der Vorteil von Währungsswaps besteht darin, dass sie zwei Parteien zusammenbringen, die jeweils einen Vorteil in einem bestimmten Markt haben. Die Vereinbarung ermöglicht es jeder Partei, einen komparativen Vorteil zu nutzen. Beispielsweise kann ein inländisches Unternehmen Kredite zu günstigeren Konditionen aufnehmen als ein ausländisches Unternehmen in einem bestimmten Land. Es wäre daher sinnvoll, wenn das ausländische Unternehmen auf diesem Markt nach einem Währungsswap Ausschau hält.
Zu den Kosten, die für ein Unternehmen entstehen können, das einen Devisenswap sucht, gehören die Kosten für die Suche nach einer willigen Gegenpartei. Dies kann durch die Dienste eines Vermittlers oder durch direkte Verhandlungen mit der anderen Partei geschehen. Der Prozess kann in Bezug auf die Gebühren, die von einem Vermittler erhoben werden, oder die Kosten für die Verwaltungszeit bei Verhandlungen teuer sein. Für die Ausarbeitung des Devisenswap-Vertrages fallen ebenfalls Rechtskosten an.
Die Kosten für die Einrichtung eines Währungsswaps könnten ihn kurzfristig als Absicherungsmechanismus gegen Währungsschwankungen unattraktiv machen. Längerfristig kann der Swap bei erhöhtem Risiko im Vergleich zu anderen Derivatetypen kostengünstig sein. Ein Nachteil besteht darin, dass bei einer solchen Vereinbarung das Risiko besteht, dass die andere Vertragspartei mit der Vereinbarung in Verzug gerät.