Jaki jest zwrot z zaangażowanego kapitału?
Zwrot z zaangażowanego kapitału, zwany także ROCE, to formuła finansowania przedsiębiorstw, która określa efektywność i rentowność inwestycji kapitałowych. Inwestycje kapitałowe często oznaczają zakup lub nabycie głównych aktywów wykorzystywanych w działalności gospodarczej. Budynki, urządzenia produkcyjne, sprzęt lub inne środki trwałe są zwykle kupowane przez firmy za pomocą finansowania bankowego. Aby ustalić, jak dobrze firma wykorzystała swój kapitał na te inwestycje, firmy wykorzystują tę formułę obliczeniową do porównania tego odsetka z oprocentowaniem pożyczek bankowych wykorzystanych na inwestycje kapitałowe. Formuła składa się z trzech części: zysk przed opodatkowaniem (EBIT), aktywa ogółem i zobowiązania krótkoterminowe.
Licznikiem we wzorze jest całkowity EBIT firmy dla określonego okresu obrachunkowego. EBIT oblicza się, odejmując przychody ze sprzedaży pomniejszone o koszty operacyjne i dodając z powrotem wszelkie nieoperacyjne przychody generowane przez biznes. Koszty operacyjne zwykle obejmują koszt sprzedanych towarów, koszt sprzedaży towarów oraz koszty ogólne lub administracyjne wykorzystywane do generowania przychodów dla firmy. Amortyzacja i różne koszty są również uwzględnione w kosztach operacyjnych spółki.
Mianownik zwrotu z kapitału reprezentuje sumę aktywów posiadanych przez spółkę minus zobowiązania bieżące. Aktywa ogółem obejmują zarówno aktywa bieżące, jak i długoterminowe wymienione w bilansie spółki. Aktywa obrotowe obejmują zazwyczaj gotówkę, zbywalne papiery wartościowe, zapasy i należności. Do aktywów długoterminowych zazwyczaj należą wszelkie środki trwałe należące do spółki do produkcji towarów lub usług konsumpcyjnych. Zobowiązania krótkoterminowe stanowią wszelkie pieniądze należne firmie, płatne w okresie krótszym niż 12 miesięcy. Zobowiązania te często obejmują zobowiązania, zobowiązania krótkoterminowe, kredyty handlowe lub zobowiązania z tytułu krótkoterminowych obligacji.
Większość firm pragnie wysokiego procentu zwrotu z kapitału zaangażowanego w inwestycje kapitałowe. Na przykład, jeśli firma ma 2,25 mln USD w USD (EBIT), łączne aktywa 14,5 mln USD i bieżące zobowiązania w wysokości 7,8 mln USD, spółka będzie miała 33,5% ROCE. Ta formuła zostałaby przygotowana w następujący sposób: 2,25 mln USD podzielone przez (14,5 mln USD minus 7,8 mln USD).
Wada formuły polega na tym, że wykorzystuje ona historyczną wartość księgową aktywów długoterminowych w kalkulacji finansów przedsiębiorstw. Koszt historyczny reprezentujący wartość księgową aktywów długoterminowych może ulec zmianie w zależności od rodzaju składnika aktywów oraz tego, czy był on amortyzowany czy amortyzowany zgodnie z tradycyjnymi zasadami rachunkowości. Niewłaściwe wartości aktywów mogą zawyżać lub zaniżać formułę zwrotu z zaangażowanego kapitału.