O que é um retorno sobre o capital empregado?
O retorno do capital empregado, também chamado de ROCE, é uma fórmula de finanças corporativas que determina a eficiência e a lucratividade dos investimentos de capital. Os investimentos de capital geralmente representam a compra ou aquisição dos principais ativos usados nas operações comerciais. Edifícios, instalações de produção, equipamentos ou outros ativos fixos são geralmente adquiridos pelas empresas através do financiamento bancário. Para determinar quão bem a empresa usou seu capital para realizar esses investimentos, as empresas usam esse cálculo de fórmula para comparar esse percentual com a taxa de juros dos empréstimos bancários utilizados para realizar os investimentos de capital. A fórmula consiste em três partes: lucro antes do lucro nos impostos (EBIT), total de ativos e passivo circulante.
O numerador na fórmula é o EBIT total da empresa para um período contábil específico. O EBIT é calculado considerando as receitas de vendas menos as despesas operacionais e adicionando de volta qualquer receita não operacional gerada pelos negócios. As despesas operacionais geralmente incluem o custo dos produtos vendidos, o custo para vender os produtos e as despesas gerais ou administrativas usadas para gerar receita para os negócios. Depreciação e despesas diversas também estão incluídas nas despesas operacionais da empresa.
O denominador de retorno do capital empregado representa o total de ativos pertencentes a uma empresa menos o passivo circulante. O total de ativos inclui os ativos circulantes e de longo prazo listados no balanço da empresa. O ativo circulante normalmente inclui dinheiro, títulos negociáveis, estoques e contas a receber. Os ativos de longo prazo geralmente incluem qualquer ativo imobilizado de propriedade da empresa para produzir bens ou serviços de consumo. O passivo circulante representa qualquer dinheiro devido pela empresa, pagável em menos de 12 meses. Esses passivos geralmente incluem contas a pagar, dívida de curto prazo, crédito comercial ou títulos a curto prazo a pagar.
A maioria das empresas deseja uma alta porcentagem de retorno sobre o capital empregado ao realizar investimentos de capital. Por exemplo, se uma empresa tiver EBIT de US $ 2,25 milhões em EBIT, ativos totais de US $ 14,5 milhões e passivo circulante de US $ 7,8 milhões, a empresa terá um ROCE de 33,5%. Essa fórmula seria preparada da seguinte maneira: US $ 2,25 milhões divididos por (US $ 14,5 milhões menos US $ 7,8 milhões).
Uma falha na fórmula é que ela usa o valor contábil histórico dos ativos de longo prazo no cálculo das finanças corporativas. O custo histórico que representa o valor contábil dos ativos de longo prazo pode mudar dependendo do tipo de ativo e se foi ou não amortizado ou depreciado de acordo com as regras contábeis tradicionais. Valores inadequados de ativos podem inflar em excesso ou abaixo do retorno do capital empregado.