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O que é um retorno sobre o capital empregado?

O retorno do capital empregado, também chamado de ROCE, é uma fórmula de finanças corporativas que determina a eficiência e a lucratividade dos investimentos de capital. Os investimentos de capital geralmente representam a compra ou aquisição dos principais ativos usados ​​nas operações comerciais. Edifícios, instalações de produção, equipamentos ou outros ativos fixos são geralmente adquiridos pelas empresas através do financiamento bancário. Para determinar quão bem a empresa usou seu capital para realizar esses investimentos, as empresas usam esse cálculo de fórmula para comparar esse percentual com a taxa de juros dos empréstimos bancários utilizados para realizar os investimentos de capital. A fórmula consiste em três partes: lucro antes do lucro nos impostos (EBIT), total de ativos e passivo circulante.

O numerador na fórmula é o EBIT total da empresa para um período contábil específico. O EBIT é calculado considerando as receitas de vendas menos as despesas operacionais e adicionando de volta qualquer receita não operacional gerada pelos negócios. As despesas operacionais geralmente incluem o custo dos produtos vendidos, o custo para vender os produtos e as despesas gerais ou administrativas usadas para gerar receita para os negócios. Depreciação e despesas diversas também estão incluídas nas despesas operacionais da empresa.

O denominador de retorno do capital empregado representa o total de ativos pertencentes a uma empresa menos o passivo circulante. O total de ativos inclui os ativos circulantes e de longo prazo listados no balanço da empresa. O ativo circulante normalmente inclui dinheiro, títulos negociáveis, estoques e contas a receber. Os ativos de longo prazo geralmente incluem qualquer ativo imobilizado de propriedade da empresa para produzir bens ou serviços de consumo. O passivo circulante representa qualquer dinheiro devido pela empresa, pagável em menos de 12 meses. Esses passivos geralmente incluem contas a pagar, dívida de curto prazo, crédito comercial ou títulos a curto prazo a pagar.

A maioria das empresas deseja uma alta porcentagem de retorno sobre o capital empregado ao realizar investimentos de capital. Por exemplo, se uma empresa tiver EBIT de US $ 2,25 milhões em EBIT, ativos totais de US $ 14,5 milhões e passivo circulante de US $ 7,8 milhões, a empresa terá um ROCE de 33,5%. Essa fórmula seria preparada da seguinte maneira: US $ 2,25 milhões divididos por (US $ 14,5 milhões menos US $ 7,8 milhões).

Uma falha na fórmula é que ela usa o valor contábil histórico dos ativos de longo prazo no cálculo das finanças corporativas. O custo histórico que representa o valor contábil dos ativos de longo prazo pode mudar dependendo do tipo de ativo e se foi ou não amortizado ou depreciado de acordo com as regras contábeis tradicionais. Valores inadequados de ativos podem inflar em excesso ou abaixo do retorno do capital empregado.