Was ist eine Kapitalrendite?
Die Kapitalrendite, auch ROCE genannt, ist eine Unternehmensfinanzierungsformel, die die Effizienz und Rentabilität von Kapitalanlagen bestimmt. Bei Kapitalinvestitionen handelt es sich häufig um den Kauf oder Erwerb von wesentlichen Vermögenswerten, die im Geschäftsbetrieb eingesetzt werden. Gebäude, Produktionsanlagen, Ausrüstungen oder sonstige Sachanlagen werden von Unternehmen in der Regel über Bankfinanzierungen erworben. Um festzustellen, wie gut das Unternehmen sein Kapital für diese Investitionen verwendet hat, verwenden die Unternehmen diese Formel, um diesen Prozentsatz mit dem Zinssatz für die Bankdarlehen zu vergleichen, die für die Kapitalinvestitionen verwendet wurden. Die Formel besteht aus drei Teilen: Ergebnis vor Ertragsteuern (EBIT), Bilanzsumme und kurzfristigen Verbindlichkeiten.
Der Zähler in der Formel ist das Gesamt-EBIT des Unternehmens für einen bestimmten Abrechnungszeitraum. Das EBIT wird berechnet, indem die Umsatzerlöse abzüglich der betrieblichen Aufwendungen und die betriebsfremden Erträge addiert werden. Die betrieblichen Aufwendungen umfassen in der Regel die Herstellungskosten, die Herstellungskosten und die allgemeinen Verwaltungskosten, die zur Erzielung von Umsatzerlösen für das Unternehmen verwendet werden. Die Abschreibungen und sonstigen Aufwendungen sind ebenfalls in den betrieblichen Aufwendungen des Unternehmens enthalten.
Die Verzinsung des eingesetzten Kapitals entspricht dem Gesamtvermögen eines Unternehmens abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die Bilanzsumme umfasst sowohl die kurzfristigen als auch die langfristigen Vermögenswerte, die in der Bilanz der Gesellschaft ausgewiesen sind. Die kurzfristigen Vermögenswerte umfassen typischerweise Barmittel, Wertpapiere, Vorräte und Forderungen. Zu den langfristigen Vermögenswerten zählen in der Regel alle Sachanlagen, die dem Unternehmen zur Herstellung von Konsumgütern oder Dienstleistungen gehören. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten stellen alle von der Gesellschaft geschuldeten Gelder dar, die in weniger als 12 Monaten fällig sind. Diese Verbindlichkeiten umfassen häufig Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige Verbindlichkeiten, Handelskredite oder kurzfristige Verbindlichkeiten.
Die meisten Unternehmen wünschen einen hohen Prozentsatz der Kapitalrendite bei Kapitalinvestitionen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein EBIT von 2,25 Mio. USD, eine Bilanzsumme von 14,5 Mio. USD und kurzfristige Verbindlichkeiten von 7,8 Mio. USD aufweist, hat das Unternehmen einen ROCE von 33,5%. Diese Formel würde folgendermaßen erstellt: 2,25 Mio. USD geteilt durch (14,5 Mio. USD abzüglich 7,8 Mio. USD).
Ein Fehler in der Formel besteht darin, dass der historische Buchwert der langfristigen Vermögenswerte bei der Berechnung der Unternehmensfinanzierung verwendet wird. Die historischen Anschaffungskosten, die den Buchwert langfristiger Vermögenswerte darstellen, können sich je nach Art des Vermögenswerts und je nachdem, ob er gemäß den traditionellen Rechnungslegungsvorschriften abgeschrieben wurde oder nicht, ändern. Falsche Vermögenswerte können die Kapitalrenditeformel über- oder unterschreiten.