Qu'est-ce qu'un retour sur capital employé?
Le retour sur capital utilisé, également appelé ROCE, est une formule de financement d'entreprise qui détermine l'efficacité et la rentabilité des investissements en capital. Les investissements en immobilisations représentent souvent l’achat ou l’acquisition d’actifs majeurs utilisés dans le cadre des opérations commerciales. Les bâtiments, les installations de production, les équipements ou d’autres actifs immobilisés sont généralement achetés par les entreprises au moyen d’un financement bancaire. Afin de déterminer dans quelle mesure la société a utilisé son capital pour effectuer ces investissements, les sociétés utilisent ce calcul pour comparer ce pourcentage au taux d'intérêt des emprunts bancaires utilisés pour réaliser les investissements en capital. La formule comprend trois parties: le bénéfice avant résultat en impôts (EBIT), le total de l’actif et le passif à court terme.
Le numérateur dans la formule est l'EBIT total de l'entreprise pour une période comptable donnée. L'EBIT est calculé en prenant le produit des ventes moins les dépenses d'exploitation et en ajoutant tout bénéfice hors exploitation généré par l'entreprise. Les charges d’exploitation comprennent généralement le coût des biens vendus, le coût de vente des biens et les frais généraux ou d’administration servant à générer des revenus pour l’entreprise. Les amortissements et les frais divers sont également inclus dans les frais d’exploitation de la société.
Le dénominateur de la rentabilité des capitaux employés représente l’actif total détenu par une entreprise moins le passif à court terme. Le total des actifs comprend à la fois les actifs à court et à long terme inscrits au bilan de la société. Les actifs à court terme comprennent généralement les espèces, les titres négociables, les stocks et les débiteurs. Les actifs à long terme comprennent généralement les immobilisations corporelles détenues par la société pour produire des biens de consommation ou des services. Les passifs courants représentent toute somme due par la société, payable en moins de 12 mois. Ces passifs comprennent souvent des dettes fournisseurs, des dettes à court terme, des crédits commerciaux ou des obligations à court terme.
La plupart des entreprises souhaitent obtenir un pourcentage élevé de rendement du capital employé lors des investissements en capital. Par exemple, si une entreprise affiche un EBIT de 2,25 millions USD en dollars américains (USD), un actif total de 14,5 millions USD et un passif à court terme de 7,8 millions USD, la société obtiendra un ROCE de 33,5%. Cette formule serait préparée de la manière suivante: 2,25 millions USD divisé par (14,5 millions USD moins 7,8 millions USD).
Un défaut de la formule est qu’elle utilise la valeur comptable historique des actifs à long terme dans le calcul du financement des entreprises. Le coût historique représentant la valeur comptable des actifs à long terme peut varier en fonction du type d’actif et de son amortissement ou non selon les règles comptables classiques. Des valeurs d'actif inappropriées peuvent sur ou sous-gonfler la formule de rendement du capital employé.