Che cos'è un ritorno sul capitale impiegato?

Il ritorno sul capitale impiegato, chiamato anche ROCE, è una formula di finanza aziendale che determina l'efficienza e la redditività degli investimenti di capitale. Gli investimenti di capitale rappresentano spesso l'acquisto o l'acquisizione delle principali attività utilizzate nelle operazioni commerciali. Gli edifici, gli impianti di produzione, le attrezzature o altri beni immobili sono generalmente acquistati dalle società attraverso il finanziamento bancario. Al fine di determinare in che misura la società ha utilizzato il proprio capitale per effettuare tali investimenti, le società utilizzano questo calcolo di formula per confrontare questa percentuale con il tasso di interesse sui prestiti bancari utilizzati per effettuare gli investimenti di capitale. La formula è composta da tre parti: utili prima delle entrate in imposte (EBIT), attività totali e passività correnti.

Il numeratore nella formula è l'EBIT totale dell'azienda per un periodo contabile specifico. L'EBIT è calcolato prendendo i ricavi delle vendite meno le spese operative e sommando qualsiasi reddito non operativo generato dal business. Le spese operative di solito includono il costo dei beni venduti, i costi di vendita dei beni e le spese generali o amministrative utilizzate per generare ricavi per l'azienda. Gli ammortamenti e le spese varie sono inclusi anche nelle spese operative della società.

Il denominatore del rendimento del capitale investito rappresenta il totale delle attività possedute da una società meno le passività correnti. Le attività totali comprendono sia le attività correnti sia quelle a lungo termine elencate nel bilancio della società. Le attività correnti comprendono in genere liquidità, titoli negoziabili, rimanenze e crediti. Le attività a lungo termine di solito includono qualsiasi proprietà, impianto e attrezzatura di proprietà dell'azienda per produrre beni o servizi di consumo. Le passività correnti rappresentano qualsiasi somma dovuta dall'azienda, pagabile in meno di 12 mesi. Tali passività comprendono spesso debiti, debiti a breve termine, crediti commerciali o obbligazioni a breve termine.

La maggior parte delle aziende desidera un'alta percentuale di rendimento del capitale investito quando effettua investimenti di capitale. Ad esempio, se una società ha un EBIT di $ 2,25 milioni di USD (USD), un totale attivo di $ 14,5 milioni di USD e passività correnti di $ 7,8 milioni di USD, la società avrà un ROCE del 33,5%. Questa formula sarebbe preparata nel modo seguente: $ 2,25 milioni di USD diviso per ($ 14,5 milioni di USD meno $ 7,8 milioni di USD).

Un difetto nella formula è che utilizza il valore contabile storico delle attività a lungo termine nel calcolo della finanza aziendale. Il costo storico che rappresenta il valore contabile delle attività a lungo termine può variare in base al tipo di attività e al fatto che sia stato ammortizzato o meno secondo le tradizionali regole contabili. Valori patrimoniali impropri possono gonfiare eccessivamente o insufficientemente il rendimento del capitale investito.

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