Co to jest bezpieczeństwo stawek aukcyjnych?

Zabezpieczenie stopy aukcyjnej, ARS, jest rodzajem instrumentu dłużnego, w którym stopa procentowa ulega zmianie po emisji instrumentu. Zwykle ta zmiana stopy procentowej odbywa się za pomocą procesu znanego jako aukcja holenderska. Obligacje komunalne i obligacje korporacyjne są dwoma powszechnymi przykładami zabezpieczenia kursu aukcyjnego, chociaż w ten sposób można również klasyfikować preferowane emisje akcji.

Instrumenty dłużne, które można zaklasyfikować jako papiery wartościowe o kursach aukcyjnych, mają kilka cech. Po pierwsze, instrument ma nominalny termin zapadalności, który jest uważany raczej za długoterminowy niż krótkoterminowy. Po drugie, warunki związane z emisją instrumentu dłużnego pozwalają na dostosowanie stopy procentowej za pomocą mechanizmu aukcji holenderskiej. Należy zauważyć, że nie wszystkie rodzaje obligacji lub preferowane emisje akcji pasują do tej kategorii.

Koncepcja korekty stóp procentowych w ramach aukcji została po raz pierwszy wprowadzona pod koniec lat osiemdziesiątych. W trakcie aukcji broker lub dealer składa ofertę korekty bieżącej stopy procentowej obligacji lub bieżącej dywidendy z danej emisji akcji uprzywilejowanych. Oferta jest przekazywana agentowi aukcyjnemu, gdy licytacja zostanie ogłoszona jako otwarta. Kiedy aukcja ogłasza zamknięcie licytacji, on lub ona oceni oferty i określi nową stopę procentową lub dywidendę. Zwykle jest to najniższy kurs, który zostanie wybrany i przypisany do zabezpieczenia kursu aukcyjnego. Data zmiany stopy procentowej jest zwykle znana jako data resetu.

W zależności od zaangażowanego rynku, zabezpieczenie kursu aukcyjnego może pojawić się na aukcji w dowolnym miejscu, od siedmiu dni do odstępów trzydziestu pięciu dni kalendarzowych. Istnieje kilka klas papierów wartościowych, które mogą pojawiać się codziennie, a daty resetowania pojawiają się okresowo w ciągu miesiąca, kwartału i roku. Jednak niektóre papiery wartościowe mogą zostać ponownie rozliczone następnego dnia roboczego po zamknięciu aukcji.

Wielu inwestorów uważa, że ​​zabezpieczenie kursu aukcyjnego jest doskonałą okazją do inwestycji. Są jednak tacy, którzy nie są zwolennikami tego rodzaju strategii inwestowania. Często przywoływanymi problemami związanymi z koncepcją zabezpieczenia stopy aukcyjnej jest to, że proces ten może ogólnie obniżyć płynność banku, a także może spowodować spadek stopy kuponu.