Co je to Auction Rate Security?

Aukční sazba ARS je druh dluhového nástroje, u kterého je úroková sazba po vydání nástroje pozměněna. Tato změna úrokové sazby se obvykle provádí pomocí postupu známého jako nizozemská aukce. Městské dluhopisy a podnikové dluhopisy jsou dva běžné příklady cenného papíru dražby, i když tímto způsobem lze také klasifikovat upřednostňované emise akcií.

Dluhové nástroje, které lze klasifikovat jako cenné papíry s dražbou, mají několik charakteristik. Za prvé, nástroj nese nominální splatnost, která je považována spíše za dlouhodobou než krátkodobou. Za druhé, podmínky týkající se emise dluhového nástroje umožňují upravit úrokovou sazbu prostřednictvím nizozemské aukce. Je důležité si uvědomit, že do této kategorie nezapadají všechny typy dluhopisů nebo upřednostňované emise akcií.

Koncept úpravy úrokových sazeb v aukčním prostředí byl poprvé představen na konci 80. let. V průběhu aukce podá makléř nebo obchodník nabídku k úpravě aktuální úrokové sazby dluhopisu nebo aktuální dividendy z dané preferované emise akcií. Nabídka je předložena aukčnímu agentovi, jakmile je nabídka prohlášena za otevřenou. Když aukce prohlásí nabídku za uzavřenou, vyhodnotí nabídky a určí novou úrokovou sazbu nebo dividendu. Obvykle je to nejnižší sazba, která bude vybrána a přiřazena k dražbě cenného papíru. Datum, kdy je úroková sazba změněna, se obvykle nazývá datum resetování.

V závislosti na dotčeném trhu může být dražba cenného papíru dražena kdekoli od každých sedmi dnů až do intervalů třiceti pěti kalendářních dnů. Existuje několik druhů cenných papírů, které se mohou objevit každý den, s daty vynulování se objevují pravidelně v průběhu měsíce, čtvrtletí a roku. Některé cenné papíry se však mohou znovu usadit následující pracovní den po ukončení aukce.

Mnoho investorů považuje cenovou nabídku za vynikající investiční příležitost. Existují však i ti, kteří nesouhlasí s tímto typem investiční strategie. Běžně uváděnými problémy s konceptem cenného papíru dražby je to, že tento proces může obecně snížit likviditu bank a také může způsobit pokles kuponové sazby.