Was ist ein Auction Rate Security?
Ein Auction Rate Security (ARS) ist eine Art von Schuldinstrument, bei dem der Zinssatz nach der Emission des Instruments geändert wird. Normalerweise wird diese Änderung des Zinssatzes unter Verwendung eines Prozesses durchgeführt, der als niederländische Auktion bekannt ist. Kommunal- und Unternehmensanleihen sind zwei gängige Beispiele für ein Auktionszins-Wertpapier, obwohl auch Vorzugsaktien auf diese Weise klassifiziert werden können.
Schuldtitel, die als Wertpapiere mit Auktionssatz eingestuft werden können, weisen eine Reihe von Merkmalen auf. Erstens weist das Instrument eine nominale Laufzeit auf, die eher als langfristig als kurzfristig angesehen wird. Zweitens ermöglichen die mit der Emission des Schuldtitels verbundenen Bedingungen eine Anpassung des Zinssatzes über den Mechanismus der niederländischen Auktion. Es ist wichtig zu beachten, dass nicht alle Anleihentypen oder Vorzugsaktien in diese Kategorie fallen.
Das Konzept der Zinsanpassung in einem Auktionsumfeld wurde erstmals Ende der 1980er Jahre eingeführt. Während der Auktion gibt ein Broker oder Händler ein Gebot ab, um den aktuellen Zinssatz für eine Anleihe oder die aktuelle Dividende für eine bestimmte Vorzugsaktienemission anzupassen. Das Gebot wird einem Auktionsagenten übermittelt, sobald das Gebot für offen erklärt wurde. Wenn die Auktion das Bieten für beendet erklärt, bewertet er oder sie die Gebote und bestimmt den neuen Zinssatz oder die neue Dividende. Normalerweise ist es der niedrigste Kurs, der ausgewählt und der Sicherheit des Auktionssatzes zugewiesen wird. Das Datum, an dem der Zinssatz geändert wird, wird normalerweise als Reset-Datum bezeichnet.
Je nach Markt kann ein Wertpapier mit einem Auktionssatz alle sieben Tage bis zu einem Intervall von fünfunddreißig Kalendertagen versteigert werden. Es gibt einige Wertpapierklassen, die möglicherweise täglich erscheinen, wobei in regelmäßigen Abständen während des Monats, des Quartals und des Jahres Termine zur Neufestsetzung erscheinen. Einige Wertpapiere können jedoch am folgenden Geschäftstag nach Auktionsende wieder abgewickelt werden.
Für viele Anleger ist ein Auktionszins-Wertpapier eine hervorragende Anlagemöglichkeit. Es gibt jedoch diejenigen, die diese Art von Anlagestrategie nicht befürworten. Im Zusammenhang mit dem Konzept der Auktionszinssicherheit wird häufig das Problem angeführt, dass der Prozess die Liquidität der Banken im Allgemeinen senken und auch zu einem Rückgang der Kuponrate führen kann.