Co to jest arbitraż statystyczny?
Arbitraż statystyczny to sytuacja, w której istnieje rozbieżność między „naturalną” ceną składnika aktywów, opartą na jego wartości wewnętrznej, a faktyczną ceną rynkową. Niektórzy inwestorzy będą próbowali wykorzystać tę rozbieżność w przekonaniu, że mogą zarabiać, gdy zostanie skorygowana. Istnieje szkoła myślenia, że na papierze przedsiębiorca zawsze osiąga zyski z statystycznego arbitrażu. W rzeczywistości jednak ograniczone zasoby lub nieoczekiwane zdarzenia mogą ograniczać ich możliwości.
Wyrażenie „arbitraż statystyczny” zwykle określa się w celu odróżnienia go od bardziej ogólnego arbitrażu. Odnosi się to po prostu do techniki wykorzystywania nierówności między dwoma rynkami. Jednym z przykładów może być sytuacja, w której cena akcji na jednym kraju jest znacznie wyższa niż na innym. Handlowiec mógłby teoretycznie osiągnąć gwarantowany zysk, kupując akcje na jednym rynku i natychmiast sprzedając je na innym. W praktyce gwarancja ta jest ograniczona kosztami transakcji i ryzykiem zmiany cen między zakupem a sprzedażą składnika aktywów.
W przypadku arbitrażu statystycznego rozbieżność nie występuje między różnymi rynkami, ale raczej między bieżącą ceną składnika aktywów a jego wartością bazową. Jednym bardzo uogólnionym przykładem może być akcje spółki. Podczas gdy cena rynkowa jest ustalana na podstawie popytu i podaży wśród handlowców, akcje mają naturalną wartość opartą na dywidendach, które wypłaca posiadaczom oraz na porównaniu tych inwestycji z innymi inwestycjami. Niektóre zmiany ceny rynkowej mogą wynikać z zewnętrznych i tymczasowych środków, takich jak dobre lub złe wiadomości w danej branży.
Handlowiec prowadzący arbitraż statystyczny działa na podstawie, że ostatecznie ceny aktywów powrócą do ich wartości bazowej. W przypadku rozbieżności mogą oni oczekiwać przyszłej zmiany cen i dążyć do odpowiedniego zysku. Zwykle tacy inwestorzy wykorzystują setki różnych akcji, aby zminimalizować ryzyko, że nieoczekiwane zdarzenia zapobiegną powrocie poszczególnych akcji do ich „naturalnej” ceny wystarczająco szybko, aby uniknąć straty inwestora.
Arbitraż statystyczny może również oznaczać pewną formę nierównowagi w stosunku do normalnie oczekiwanych wartości. Głównym tego przykładem są gry kasynowe, takie jak ruletka. Na przykład, gracz obstawiający na czerwony wygrałby dwukrotność swojej stawki, jeśli poprawnie zgadnie. Ponieważ koło ma nieopłacalne 0, szanse na prawidłowe odgadnięcie koloru są nieco niższe niż jeden na dwa. Ta różnica, znana jako przewaga domu, jest formą arbitrażu statystycznego.