Vad är en framåtriktad täckning?

En terminskydd är en typ av skyldighet som gör det möjligt för köpare och säljare att inrätta ett arrangemang för att köpa tillgångar eller varor till ett fast pris på ett framtida datum, med detaljer om både priset och kvantiteten som kommer att köpas. Som en del av affären måste säljaren producera den önskade mängden, även om han eller hon är kort det beloppet när köpdatumet anländer. Med andra ord kan säljaren behöva säkra tilläggsenheter för att uppfylla villkoren för terminsalternativet, med de ytterligare varorna som utgör en täckning.

Ett av de enklaste sätten att förstå hur ett terminsförsäkring fungerar är att överväga en investerare som sätter in ett terminsalternativ för att köpa 25 000 bushels sojabönor, med köp- och leveransdatumet inställt att inträffa tre månader i framtiden. Säljaren samtycker till villkoren, i huvudsak att ingå ett förbund för att leverera alla 25 000 bushels på det överenskomna datumet, med förbehåll för att betalningen kommer från köparen. Om säljaren finner att han eller hon bara har 20 000 bushels för att uppfylla försäljningsvillkoren, kommer det att vara nödvändigt att köpa ytterligare 5 000 bushels för omedelbar leverans för att lösa transaktionen. Att 5 000 bushels skulle hänvisas till som den främre täckningen.

Konceptet med den främre skyddet har också en viss inverkan på köparen. Precis som säljaren har åtagit sig att leverera den överenskomna kvantiteten på det angivna datumet, är köparen skyldig att tillhandahålla full betalning på det datumet. Detta innebär att även om köparen inte har kontanter i handen för att hedra affären, måste han eller hon avveckla tillgångar eller låna medel för att genomföra transaktionen, med de lånade fonderna som utgör en täckning.

I de bästa situationerna finns det inget behov av ett framåtlås. Säljaren har tillräckligt med varorna till hands för att slutföra transaktionen, utan att behöva säkra ytterligare belopp någon annanstans. På samma sätt har köparen de ekonomiska resurserna till hands för att betala för beställningen utan att behöva erhålla ytterligare medel från en extern källa. När köparen kan använda terminsarrangemanget för att köpa varorna till ett pris som är under det aktuella marknadsvärdet på leveransdatumet kan han eller hon omedelbart sälja varorna och tjäna vinsten från affären. Samtidigt behöver säljaren inte vara orolig för att hitta köpare och förmodligen säkra ett pris på futuresavtalet som var tillräckligt för att täcka alla utgifter och göra någon form av vinst.

Det finns risker förknippade med ett terminsskydd. Säljare kan i slutändan förlora pengar på affären om det är nödvändigt att köpa ytterligare enheter till priser som är mycket högre än det överenskomna enhetspriset i terminsförsäljningen. Köpare kan också komma att förlora pengar om varorna för närvarande säljs på marknaden för ett pris under det överenskomna köpeskillingen. Av denna anledning bör både köparen och säljaren ta sig tid att projicera prisrörelsen på marknaden mellan det datum då avtalet träffas och avvecklingsdatumet för terminsarrangemanget, vilket gör det enklare att hantera ett terminskydd om det behövs .