Jaké jsou různé typy teorie kapitálových nákladů?

Teorie nákladů na kapitál se pokouší vysvětlit, zda kombinace kapitálu a dluhu společnosti ovlivňuje cenu akcií. Lze rozlišit dva typy teorie nákladů na kapitál: teorie čistých provozních výnosů a teorie čistých výnosů. V teorii čistých provozních výnosů nemá kombinace dluhu a vlastního kapitálu přímý vliv na finanční hodnotu společnosti. Podle teorie čistého příjmu má způsob, jakým společnost strukturuje své kapitálové náklady, zásadní dopad na její tržní hodnotu. Kapitálové náklady společnosti zahrnují jak dluh, tak kapitál, přičemž kapitál je ve většině případů upřednostňovaným typem cenného papíru.

Investoři se rozhodnou koupit akcie nebo dluhopisy společnosti, pokud si jsou relativně jisti, že bude dosaženo návratnosti investice. Peníze, které korporace obdrží výměnou za vydávání akcií a dluhopisů, se označují jako kapitál, což společnosti nakonec stojí, když musí zaplatit úroky svých investorů. Teorie nákladů na kapitál se pokouší vysvětlit, zda vydání vyššího podílu jednoho typu kapitálu ovlivňuje schopnost firmy zajistit více investorů. Někteří finanční experti se například domnívají, že vydání vyššího podílu dluhopisů oproti akciím sníží dlouhodobou hodnotu akcií společnosti.

Kombinace dluhu a vlastního kapitálu společnosti neovlivňuje cenu akcií na základě čistých provozních nákladů kapitálových teorií. Tato teorie uvádí, že finanční hodnota společnosti bude stejná bez ohledu na to, z čeho se skládá kapitálová struktura. Například cena akcií společnosti bude stejná, ať už vydává 60% akcií až 40% dluhů nebo 90% dluhů 10% akcií. I když se struktura struktury časem mění, nemá to žádný vliv na tržní hodnotu společnosti.

Jiný typ teorie kapitálových nákladů - teorie čistého příjmu - zaujímá opačný přístup než teorie čistého provozního příjmu. Kolik dluhu a vlastního kapitálu se firma rozhodne vydat na financování svých operací, bude podle této teorie výrazně ovlivnit její cenu akcií. Teorie čistého příjmu bere tržní hodnotu nesplacených akcií společnosti a připočítává ji k celkové hodnotě dluhu firmy. Provozní příjem nebo příjem před úrokem a zdaněním se dělí hodnotou jeho stávajícího kapitálu, aby se dospělo k jeho procentuálním nákladům.

Zatímco některé společnosti mohou upřednostňovat dodržování konkrétní teorie kapitálových nákladů, mnoho z nich se snaží udržet strukturu, která minimalizuje jejich náklady a zvyšuje jakékoli daňové výhody. Úrokové platby z nákladů na dluh lze odečíst z hrubého příjmu společnosti a snížit její daňové povinnosti. Vydání většího počtu dluhopisů nese vyšší dlouhodobé riziko, protože dluh má přednost před vlastním kapitálem, pokud společnost požádá o ochranu před bankrotem.