Wat zijn de verschillende soorten kosten van kapitaaltheorie?
De kost van kapitaaltheorie probeert uit te leggen of de mix van aandelen en schulden van een bedrijf van invloed is op de aandelenkoers. Twee soorten kosten van kapitaaltheorie kunnen worden onderscheiden: de theorie van de netto-bedrijfsopbrengsten en de theorie van de netto-inkomsten. In de theorie van de netto operationele inkomsten heeft de combinatie van schuld en eigen vermogen geen directe invloed op de financiële waarde van een bedrijf. Volgens de netto-inkomenstheorie heeft de manier waarop een onderneming haar kapitaalkosten structureert een grote invloed op haar marktwaarde. De kapitaalkosten van een bedrijf bestaan uit zowel schuld als eigen vermogen, waarbij het eigen vermogen in de meeste gevallen de voorkeur geniet.
Beleggers kiezen ervoor om aandelen of obligaties van een bedrijf te kopen wanneer ze er relatief zeker van zijn dat een rendement op de investering zal worden ontvangen. Het geld dat een bedrijf ontvangt in ruil voor het uitgeven van aandelen en obligaties wordt kapitaal genoemd, wat het bedrijf uiteindelijk kost wanneer het zijn investeerders rente moet betalen. The Cost of Capital-theorie probeert uit te leggen of de uitgifte van een groter deel van één type kapitaal van invloed is op het vermogen van de onderneming om meer investeerders te verkrijgen. Sommige financiële experts zijn bijvoorbeeld van mening dat het uitgeven van een hoger aandeel obligaties versus aandelen de aandelenwaarde van een bedrijf op de lange termijn zal verminderen.
De combinatie van schuld en eigen vermogen van een bedrijf heeft geen invloed op de aandelenkoers volgens de theorie van de netto operationele inkomsten van kapitaal. Deze theorie stelt dat de financiële waarde van een bedrijf hetzelfde zal zijn, ongeacht waaruit de kapitaalstructuur bestaat. De koers van de aandelen van het bedrijf is bijvoorbeeld hetzelfde, of het nu 60 procent aandelen tot 40 procent schulden of 90 procent schulden tot 10 procent aandelen uitgeeft. Zelfs als de mix van de structuur in de loop van de tijd fluctueert, heeft deze geen invloed op de marktwaarde van het bedrijf.
Een ander type kosten van kapitaaltheorie - de netto-inkomenstheorie - volgt de tegenovergestelde benadering van de netto-inkomenstheorie. Hoeveel schuld en eigen vermogen een onderneming besluit uit te geven om haar activiteiten te financieren, zal volgens deze theorie haar aandelenkoers sterk beïnvloeden. De netto-inkomenstheorie neemt de marktwaarde van de uitstaande aandelen van een bedrijf en telt deze op bij de totale waarde van de schuld van de onderneming. Het bedrijfsresultaat of -inkomen vóór rente en belastingen wordt gedeeld door de waarde van het bestaande kapitaal om te komen tot de procentuele kosten.
Hoewel sommige bedrijven misschien de voorkeur geven aan een bepaalde kost van kapitaalkapitaal, proberen veel bedrijven een structuur te handhaven die hun kosten minimaliseert en eventuele belastingvoordelen verhoogt. Rentebetalingen op de kosten van schulden kunnen worden afgetrokken van het bruto-inkomen van een bedrijf en de belastingverplichtingen verminderen. Het uitgeven van een groter aantal obligaties houdt wel een hoger langetermijnrisico in, aangezien schulden voorrang hebben op eigen vermogen als een bedrijf faillissement aanvraagt.